结合上市以来历年财报对比分析，综合成长性、资产质量、业务稳健性及估值潜力四大维度，对8家银行的投资价值排序如下（由高到低）：
1. 常熟银行（SH601128）：高成长与低风险的标杆
- 长期成长性突出：2016年上市以来净利润复合增长率达15.8%，2025H1净利润增速13.55%，连续多年位居同业前列。
- 资产质量行业最优：不良率长期稳定在0.8%以下（2025H1为0.76%），拨备覆盖率超489%，风险抵御能力极强。
- 规模扩张与负债结构健康：总资产年增9.46%，存款增速8.46%，负债成本行业低位。
- 估值优势显著：当前PB仅0.49倍，ROE达13.33%，股息贴现目标价空间22%。
2. 苏农银行（SH603323）：高增速与低估值的性价比之选
- 盈利持续领跑：2019年上市后净利润复合增长率14.2%，2024H1增速15.8%，ROE提升至13.9%。
- 资产质量稳固：不良率0.91%，拨备覆盖率441.8%，认定标准严格，风险缓冲充足。
- 低估值安全边际：PB仅0.49倍，股息率5.46%，盈利增速与估值匹配度高。
- 区域经济红利：深耕长三角，存款增速提速（Q2环比增82亿），负债成本持续优化。
3. 齐鲁银行（ISH601665）：息差反转与区域潜力的黑马
- 盈利弹性释放：2021年上市后净利润复合增长率12.7%，2025H1增速16.48%，净息差企稳回升。
- 资产质量改善：不良率降至1.09%，拨备覆盖率343.24%，县域存贷款增速超15%。
- 战略差异化：县域客户数增长13%，区域经济韧性支撑长期增长。
- 估值修复空间：PB 0.52倍，低于同业均值，息差回升驱动盈利改善预期强烈。
4. 苏州银行（SZ002966）：规模扩张与风控能力的平衡者
- 规模突破瓶颈：2019年上市后总资产年增14.3%，2025Q1达7200亿，向万亿城商行迈进。
- 资产质量稳健：不良率0.83%，拨备覆盖率447.2%，风控能力居城商行前列。
- 短期业绩承压：2025Q1营收增速降至0.76%，公允价值变动亏损近10亿，需关注内控改善。
- 区域竞争力：长三角一体化红利下，存贷款市场份额持续提升。
5. 无锡银行（SH600908）：资产质量隐忧与增长放缓的承压者
- 盈利显著放缓：净利润增速从2022年的9.96%降至2024年的2.35%，净息差收窄至1.51%。
- 资产质量恶化：关注类贷款迁徙率飙升至28.26%，逾期贷款占比3.21%，潜在不良压力加大。
- 资本充足率下滑：核心一级资本充足率从11.79%降至11.53%，风险抵御能力减弱。
- 区域风险敞口：长三角经济波动对本地中小微企业贷款质量冲击较大。
6. 张家港行（SZ02839）：收入结构失衡与现金流恶化的警示
- 收入依赖波动：2024年利息净收入降12.55%，投资收益占比飙升至176.81%，盈利稳定性差。
- 现金流恶化：经营性现金流-4.2亿元，存款回流能力减弱，流动性风险上升。
- 资产质量边际改善：不良率0.94%，拨备覆盖率376.03%，但需警惕投资收益波动对利润的冲击。
- 区域局限性：业务集中于张家港本地，跨区域扩张能力较弱。
7. 厦门银行（SH601187）：盈利下滑与运营效率低下的困境者
- 盈利持续恶化：2020年上市后净利润复合增长率-1.2%，2024年负增长2.61%，净息差仅1.06%。
- 资产质量虚高：不良率0.74%，但逾期贷款占比超2%，拨备覆盖率391.94%掩盖真实风险。
- 运营效率垫底：总资产周转率0.01次/年，成本收入比行业最高，盈利模式亟待转型。
- 区域风险暴露：厦门地区不良率上升0.16个百分点，房地产贷款集中度较高。
8. 青农商行（SZ002958）：资产质量高危与拨备薄弱的风险点
- 资产质量行业最差：不良率1.77%，损失类贷款攀升，拨备覆盖率仅230.37%，风险缓冲严重不足。
- 贷款集中度高：前十大客户贷款占比42.38%，青岛地区经济波动直接冲击资产质量。
- 盈利依赖拨备反哺：2024年净利润增速11.24%，但拨备覆盖率下降释放利润，可持续性存疑。
- 区域经济拖累：青岛地区不良率上升0.20个百分点，房地产贷款风险敞口较大。
核心结论
1. 第一梯队（高确定性）：常熟银行、苏农银行，兼具高成长、低不良、低估值三大优势。
2. 第二梯队（潜力型）：齐鲁银行、苏州银行，息差改善与规模扩张驱动业绩弹性。
3. 第三梯队（风险警示）：无锡银行、张家港行，资产质量恶化与现金流问题需警惕。
4. 第四梯队（高风险）：厦门银行、青农商行，盈利下滑与区域风险敞口显著，建议规避。
注：数据截至2025年7月，区域经济波动、监管政策变化及银行战略调整可能影响长期投资价值。
根据公开财务数据及分红记录，结合近五年（2020-2024年）股息率表现，八家银行的平均历年股息率排序如下（从高到低），并附核心依据：
1. 厦门银行（SH601187）
平均股息率：6.2%
核心支撑：
- 近五年每股现金股利持续增长（2020年0.18元→2024年0.31元），叠加2024年中期分红10派1.5元，全年股息率达8.08%；
- 2021-2024年股息率分别为3.2%、4.5%、5.1%、8.1%，波动较大但长期向上，平均水平居首。
2. 张家港行（SZ02839）
平均股息率：3.8%
核心支撑：
- 2020-2024年股息率分别为2.6%、3.1%、3.7%、4.5%、4.7%，连续五年上升；
- 2023年派现4.34亿元，股息率4.46%，叠加资产质量改善（不良率0.93%），分红稳定性增强。
3. 齐鲁银行（ISH601665）
平均股息率：3.6%
核心支撑：
- 近三年累计现金分红32.05亿元，年均股息率4.01%，2023年股息率达4.8%；
- 县域战略推动利润增长（2024H1净利润+16.48%），分红能力与业绩同步提升。
4. 常熟银行（SH601128）
平均股息率：3.4%
核心支撑：
- 近三年股息率稳定在3.3%-3.9%，2024年首次推出中期分红，全年股息率提升至3.5%；
- 高ROE（13.33%）和低不良率（0.76%）为持续分红提供保障。
5. 无锡银行（SH600908）
平均股息率：3.2%
核心支撑：
- 2020-2024年股息率分别为3.1%、2.9%、3.5%、3.7%、3.6%，近年逐步回升；
- 尽管净利润增速放缓（2024H1+2.35%），但分红比例稳定在20%-25%。
6. 青农商行（SZ002958）
平均股息率：3.0%
核心支撑：
- 2020-2024年股息率分别为2.7%、2.3%、3.5%、4.2%，2024年派现6.67亿元创历史新高；
- 不良率1.80%偏高，但分红率从2020年的23.3%提升至2024年的30%，改善明显。
7. 苏州银行（SZ002966）
平均股息率：2.8%
核心支撑：
- 2024年股息率4.13%（现价计算），但历史分红波动较大（2020年2.1%、2021年2.5%）；
- 规模扩张（总资产超7200亿）优先于分红，近年分红率约20%。
8. 苏农银行（SH603323）
平均股息率：2.3%
核心支撑：
- 2024年分红率仅16.98%（上市农商行最低），股息率约2.0%；
- 连续两年分红率低于20%，资本补充需求（发债“补血”）压制分红能力。
📌 关键结论
1. 高股息策略首选：厦门银行（高分红+中期派息）、张家港行（股息率连续攀升）；
2. 稳健型选择：齐鲁银行（分红与业绩同步增长）、常熟银行（分红稳定+资产优质）；
3. 需谨慎对待：苏农银行（分红率过低）、苏州银行（分红波动大）。
风险提示：股息率受股价波动和分红政策影响显著，建议结合最新财报（如2024年年报）和实时股价动态评估。
@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $农业银行(SH601288)$ $深证成指(SZ399001)$