昊海生科惹火烧身了

作者 | 李有礼

编辑 | 吴玮

医美行业的高光时刻正在褪色。12月23日，昊海生科发布公告，公司控股股东、实际控制人之一蒋伟因内幕交易及建议他人买卖证券行为，被中国证监会没收违法所得470.97万元，并处以1462.92万元罚款，合计罚没1933.89万元。

这起处罚源于今年5月的立案调查，蒋伟与妻子游捷共同持有昊海生科45.82%的股份，是公司实际控制人。根据胡润研究院今年3月的数据，夫妇二人以73亿元财富位列全球富豪榜第3206位。

昊海生科在公告中表示，该处罚针对蒋伟个人行为，与公司经营无关，不会对日常业务产生重大影响。公司董事长侯永泰今年5月接受采访时曾解释，蒋伟“就是投资人，喜欢做股票”，并强调公司警告过他不能做昊海生科的股票。

但这起处罚事件背后，整个医美行业正经历需求疲软、价格战激烈、业绩普遍下滑的调整期。

01

尽管昊海生科试图将蒋伟的违规行为与公司经营分开，但这家医美企业正面临实实在在的经营压力。

根据三季报数据，昊海生科今年前三季度营业收入18.99亿元，同比下降8.47%，归母净利润3.05亿元，同比下降10.63%，扣非净利润更是下滑20.75%至2.55亿元。营收和利润双降，在当前的医美行业已不是个例。

公司在财报中将业绩下滑归因于国内消费需求不足、行业价格竞争加剧，以及集中带量采购政策对眼科产品价格的冲击。医美与创面护理产品遭遇消费需求阶段性减少，而眼科产品则持续受到降价压力。

值得注意的是，虽然蒋伟并未在公司担任职务，日常经营由董事长侯永泰和总经理吴剑英主导，两人去年的税前薪酬分别达到300.42万元和301.78万元，但作为持股近半的实控人，蒋伟的违规行为多少会影响市场对公司的信心。

面对增长乏力，昊海生科正在寻找新的业务突破口。今年12月12日，公司宣布将斥资3835.15万元收购瑞济生物19.8%的股权，试图切入生物羊膜这一医疗器械赛道。

瑞济生物主营生物羊膜的研发、生产与销售，产品主要应用于骨科和眼科领域，包括肌腱损伤修复、眼表烧伤创面修复等。昊海生科表示，此次投资将补充现有产品组合，拓展眼科与骨科业务。

不过这笔投资也引发了关联交易的疑虑，游捷、唐敏捷、蔡小川等昊海生科关联人士分别持有瑞济生物21.69%、0.77%、0.87%的股权，其中游捷是蒋伟的妻子，唐敏捷担任昊海生科执行董事，蔡小川的配偶陈奕奕同样担任公司执行董事。

更麻烦的是，瑞济生物本身的盈利状况不佳，2024年扣非净利润为负1274.15万元，今年前三季度继续亏损1193.27万元。公司在公告中明确提示，本次交易未设置业绩承诺或对赌安排，存在投资损失乃至资金无法收回的风险。

02

昊海生科的困境只是整个医美行业调整的一个侧面。曾经风光无限的爱美客，在今年第三季度交出了过去十年最差的季报。财报显示，爱美客三季度营收5.66亿元，同比下滑21.27%，归母净利润3.04亿元，同比下降34.61%，这已是连续第四个季度出现业绩下滑。

爱美客的下滑源于其核心产品优势的减弱，公司旗下的“濡白天使”和“嗨体”两大产品，曾经占据公司接近98%的营收。2024年，溶液类注射产品和凝胶类注射产品在总营收中的占比分别为57.64%和40.18%。

但如今这两款产品面临激烈竞争，华东医药的“少女针”、长春圣博玛的“艾薇岚童颜针”等产品相继获批上市，“濡白天使”的终端售价已从最初的1.68万元跌至5000至8000元。而华熙生物在2024年夏天推出的“润致·格格”，定价不足爱美客同类产品的50%，对后者构成直接冲击。

华熙生物的情况同样不乐观，前三季度公司营收31.63亿元，同比下滑18.36%，净利润2.52亿元，同比下降30.29%。虽然第三季度通过削减销售费用率至34.26%的五年新低，实现了净利润同比增长55.63%，但这种通过压缩成本获得的利润增长显然难以长期持续。

医美市场正从高速增长期进入竞争加剧的调整期，一方面，随着消费者对医美认知度提升，市场保持扩容趋势；另一方面，产品同质化严重、价格战频繁，整个行业陷入内卷。

包括华东医药在内的众多药企纷纷进军医美领域，整个市场高度分散，任何一家企业都难以再现此前的市场地位各大医美企业正在寻找出路。

免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。

-END-