亚太药业的刀子落下来了

作者 | 李有礼

编辑 | 吴玮

2月10日，亚太药业完成实控人变更后的首轮人事调整，原总经理岑建维、董秘徐炜、财务总监徐景阳集体离职，药兜网创始人邱中勋正式接管，兼任董事长、总经理和法定代表人。

这场从去年10月启动的控制权交易，最终以9亿元股权转让加7亿元定增收官，邱中勋累计投入16亿元。新股东看中的是亚太药业手中114个制剂批准文号和医药制造资质，这正是药兜网长期缺失的产业链上游资源。

从财报数据看，2019年至2024年公司扣非净利润持续处于亏损状态，2025年上半年营收下滑超三成。

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此次接盘的邱中勋是医药产业互联网平台药兜网创始人，星浩控股在完成股权过户后，又通过7亿元定增将持股比例提升至22.38%，两笔交易总计16亿元。交易中股权转让价格为每股8.26元，相比停牌前收盘价溢价约46%，受让方对制药资质和批文的重视程度可见一斑。

药兜网的核心能力在数字化渠道与供应链管理，但缺少药品研发生产环节。亚太药业则拥有完整的医药制造体系，产品覆盖抗生素、抗病毒及心血管等领域，多个品种列入医保目录。双方整合的逻辑是打通产业链上下游，实现制造与流通的协同。

管理层调整体现了这一意图，新任董秘宗昊此前在浙江星汉博纳（药兜网母公司）担任董秘，新任财务总监陈萧飙同样来自星汉博纳财务团队。亚太药业董事韩俊磊目前还兼任浙江药兜董事、总经理，形成交叉任职格局。公司公告显示，2026年与关联方北京星汉、浙江药兜的日常交易额度设定为不超过3000万元。

这场股权更迭的背景是亚太药业多年积累的经营压力，财报显示，2019年公司净亏损超20亿元，主要源于2015年收购上海新高峰后引发的一系列问题。

监管部门在2021年公布的调查结果显示，上海新高峰在三年时间里虚增了数亿元营收和利润，导致亚太药业确认巨额投资损失。此后几年公司扣非净利润虽有改善但一直未能扭亏。

富邦集团在2021至2022年间通过司法拍卖和协议受让进入，投入4亿多元成为控股股东。作为一家年营收近900亿元的企业集团，富邦在工业制造、商贸地产等领域布局广泛，将亚太药业纳入大健康板块。

三年时间里公司亏损幅度收窄，但主营业务增长乏力。2025年上半年营收1.52亿元，同比减少31.48%；扣非净利润继续亏损近5000万元。

压力主要来自核心产品，抗生素类制剂作为传统主力，2025年上半年营收下降46%，毛利率从29%降至21.51%。行业政策对抗生素使用持续收紧，加上集采常态化，公司产品面临价格和市场双重挤压。虽然持有114个制剂批文，但通过一致性评价的产品数量和进入集采目录的品种相对较少。

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股权转让协议设置了具体的业绩要求，富邦集团要求亚太药业2025年主营收入达到3.6亿元，扣非净利润亏损控制在7000万元以内，应收账款需要在规定时间内完成回收并控制坏账率。这些条款与最后一期股权转让款的支付挂钩。

公司2025年业绩预告给出了相对积极的信号，出售子公司绍兴兴亚药业带来约1.49亿元非经常性收益，预计全年归母净利润在1亿到1.2亿元之间，增幅超过190%。不过扣除非经常性损益后的净利润预计同比下降，反映主营业务仍面临调整压力。

新股东的计划是通过研发投入推动业务转型，7亿元定增资金将投向溶瘤病毒药物平台、长效和复杂制剂平台等项目，涉及抗肿瘤生物药、多发性骨髓瘤药物等多条管线。

公司提出从传统化学仿制药向改良型新药和创新药方向发展。近期星浩控股与科创板公司阳光诺和达成合作，获得1类创新药STC008的国内权益，该产品针对晚期肺癌患者特定症状。

产业整合层面，亚太药业计划借助药兜网的流通渠道拓展市场，通过数字化手段优化采购、仓储、物流等环节。邱中勋入主后陆续拜访福安药业、古汉医药等企业推动战略合作。公司还计划设立全资子公司浙江雅泰利众投资控股，注册资本5000万元，用于完善产业布局。

医药行业近年来经历明显调整，集采政策持续推进，创新药估值出现分化，中小药企面临的竞争压力加大。2025年上半年已有数十家药企披露控制权变更相关事项。行业分析认为，未来竞争将更多聚焦创新能力和渠道效率，传统仿制药企业需要找到差异化发展路径。

对于亚太药业而言，16亿元的交易完成后，新股东带来的资金和资源能否转化为实际的经营改善，仍需要时间验证。公司目前账面现金6亿多元，资产负债率维持在较低水平。接下来的重点是稳定现有业务，推进研发项目落地，并通过产业协同提升整体运营效率。

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本文基于公开资料撰写，

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