和元生物把路走宽了

作者 | 李有礼

编辑 | 吴玮

一家细胞基因治疗企业，开始学着像投资机构一样思考。

科创板上市公司和元生物近期发布公告，宣布将联合上海弘盛君浩股权投资基金管理有限公司及其他合伙人，共同发起设立总规模5亿元的产业并购基金。和元生物将以自有资金认缴不超过1亿元，占基金总规模20%，存续期为8年，前4年投资、后4年退出。

这并非和元生物首次以LP身份参与基金，2022年，公司曾出资9000万元加入总规模3亿元的金浦慕和基金，此后陆续成为正心谷资本、弘盛资本等机构的LP，旗下基金已投出玮美基因等超10家生物医药企业。

此番再度出手，规模更大，方向也更聚焦，直指CGT产业链的并购整合。

时机的选择并非偶然，据同花顺数据，2025年全年超300家A股上市公司参与设立超300只产业并购基金，总资金规模按募集上限测算达2975.11亿元，较2024年的288只明显扩张。

并购已成为这一阶段产业资本最活跃的动作之一，和元生物是其中加速入场的那一个。

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和元生物于2013年在上海张江起步，由创始人潘讴东带队在细胞基因治疗领域摸索十余年，2022年3月登陆科创板，成为国内CGT领域CDMO第一股，截至2026年2月11日市值约46.54亿元。

在业务上，公司形成了CRO、CDMO与再生医学三块并行的布局，临港产业基地配有11条GMP载体生产线与18条GMP细胞生产线，截至2025年三季度累计完成CGT项目逾600个，协助客户拿下国内外IND批件60项。

但技术积累和产能扩张并不能解决所有问题。CGT行业门槛高，进入者却在持续增多，价格竞争压力随之上升。潘讴东曾对此直言：“小公司越多，越容易恶性竞争，只有做强做大，才能提升整个行业的国际竞争力。”

在这个判断下，单纯依靠自身扩张显然不够，通过资本手段提前整合上下游、锁定关键节点，才是更有效率的路径。

此次基金的出资安排清晰反映了这一意图，和元生物以1亿元认缴额撬动5亿元总盘，由弘盛君浩负责管理并引入其余约3.95亿元外部LP，基金投资方向聚焦CGT产业链上下游的股权并购。这种结构让和元生物以相对有限的资金消耗，获得了参与更大范围产业整合的入场券。

政策窗口也在同步打开，2025年9月出台的《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》规定，医疗机构开展细胞基因新技术临床应用可按规定收取费用。

这意味着企业不必等到获得上市批文才能回收资金，临床阶段就有望产生收入。对于资金压力一向较大的CGT赛道而言，商业化路径的打通，让并购整合的节奏可以走得更快。

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和元生物的这步棋，赶上了一轮罕见的并购热潮。

普华永道数据显示，2025年中国并购市场交易额突破4000亿美元，同比增长47%。进入2026年，交易节奏进一步加快。赛道横跨消费、资源、制造、生物医药，单笔金额普遍在数十亿元量级。

这轮热潮有其政策根源，“新国九条”“并购六条”相继出台后，监管层对产业并购的鼓励态度趋于明朗。国家发展改革委副主任王昌林公开表示，要研究设立国家级并购基金，推动政府投资基金在相关领域加强布局。

政策信号释放之后，地方引导基金与产业资本联手设立并购专项基金的案例迅速增多，资金供给端的闸门在打开。

从资金流向来看，据FOFWEEKLY观察，新成立并购基金高度集中于先进制造、医疗健康、人工智能、新材料及半导体等方向，CGT所在的医疗健康赛道是其中的重点之一。

上市公司在这一过程中扮演的角色也在转变，它们不只是并购的执行者，更在通过参设基金的方式，提前介入目标资产的筛选与孵化阶段。

对和元生物而言，这支并购基金的意义不只在于财务回报。CGT产业链条长、环节多，上游的原材料、质控试剂、生产设备，下游的治疗机构、药企客户，任何一个环节的整合都可能带来实质性的成本与效率优势。

和元生物用基金的方式先行布局，是在竞争格局尚未固化之前，为自己多争取一些主动权。

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本文基于公开资料撰写，

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