$创科实业(00669)$ 1、收入端中报milwakee回到12%双位数，ryobi增长8.7%，明显跑赢对手；且26年充满信心，milwakee双位数，ryobi中单增长，市场份额进一步集中；

2、产能布局上，公司对比对手全球化更加完善，一定会受益逆全球化大周期；

3、ebit10%的目标写入中报，利润增速快于收入，其中毛利率受益结构提升和规模化，费用率管控良好。

4、roe接近19%，现在估值17X，历史中位数20X，全球产能大分配，冲回增长轨道，估值明显低估。下半年可能需要着力于库存和产能安排，收入增速满于上半年，但是下半年利润率的看点会更大。且如果美国降息/增加基础设施投资，对两个品牌都是利好。