十五运会消费催化+免税赛道突破！广百股份大湾区消费龙头价值重估正当时
核心观点
1、十五运会首秀粤港澳，体育消费红利核心受益：第十五届全运会首次由粤港澳联合举办，预计超千万人次参与，广百作为本地零售龙头，通过特许零售+主题营销+流量转化深度绑定赛事经济，短期业绩弹性显著。
2、广州首家市内免税店落地，构建“免税+”增长新引擎：携手岭南控股、中免集团开设广州首店，依托核心区位+业态融合+政策协同切入高成长免税赛道，中期业绩新增长点明确。
3、硬科技投资布局，打开长期估值空间：参股广州国资国企创新投资基金，间接持有粤芯半导体、中科宇航等硬科技龙头，为“消费+科技”双估值体系奠定基础。
一、十五运会：体育消费超级流量入口，广百运营能力兑现业绩
第十五届全运会2025年11月9日至21日在粤港澳三地举办，是党中央深化粤港澳大湾区建设的标志性体育事件，也是“一国两制”在体育领域的创新实践。赛事预计吸引超千万人次观赛，叠加中秋、国庆消费旺季，将引爆全民体育消费热潮。
作为大湾区本土零售龙头，广百股份已构建四大流量承接体系，将赛事热度转化为业绩增量：
IP商品直达核心受众：旗下北京路百货开设十五运会官方特许零售店，上架以吉祥物“喜洋洋”“乐融融”、会徽为核心的百余款商品（超10万件），覆盖玩具、服饰、纪念品等高频消费品类，直接触达赛事IP粉丝群体；
主题营销联动时尚消费：把握消费旺季，联合Nike、Adidas等运动休闲中高端品牌开设体验区、美陈展示区，重点打造10-11月“友谊国际时尚节”“广百之夜”年度营销盛事，将体育元素与时尚消费深度融合，提升客单价与停留时长；
沉浸式活动增强用户粘性：广州友谊环市东店联动中国网球协会举办主题活动，广百天河中怡店推出“夏日潮玩节”引入乒乓球互动场景，新大新、番禺店设置运动DIY专区，通过“运动社交+亲子共创”激活家庭客群；
票根计划精准引流到店：推出“凭全运会票根享免费停车+8折购物优惠”政策，直接将观赛人群转化为线下消费客群，预计可提升门店客流15%-20%。
广百凭借区域渠道渗透力与精细化运营能力，成为十五运会消费红利的“核心载体”，短期业绩有望迎来爆发式增长。
二、免税业务：广州首家市内免税店，打开中期增长新曲线
2025年8月26日，广州首家市内免税店（广州友谊国金店免税店）正式开业，由广百股份携手岭南控股、中免集团、白云机场联合打造，标志着公司正式切入高成长免税赛道。
该店的核心优势在于：
1. 区位与客群优势：直面高端消费人群
门店位于天河CBD核心区（广州友谊国金店），周边聚集写字楼、高端酒店与国际游客，直面商务差旅+旅游度假的高净值客群，消费潜力巨大。据广州市文旅局数据，天河CBD年接待国际游客超200万人次，免税消费需求旺盛。
2. 业态创新：“免税+”融合提升客单价
门店构建“免税+有税”“进口+国产”“线下+线上”融合模式：
商品矩阵以美妆、腕表、箱包、酒水等免税核心品类为基础，叠加国潮精品（如广州非遗手作）与科技电子（如大疆无人机），满足多元化需求；
特设“广州礼物”专区，将本土文化元素植入免税消费，吸引游客“买全球+带广州”，提升商品附加值。
3. 政策协同：契合国际消费中心城市建设
同步增设离境退税服务，强化国际游客的消费粘性，契合广州“建设国际消费中心城市”的战略定位。随着海南离岛免税政策红利释放，市内免税已成为免税行业的下一个增长极（2024年国内市内免税市场规模同比增长35%），广百依托百货运营经验与岭南文旅资源，将免税业务与有税零售、文旅消费联动，中期业绩增长具备确定性。
三、科技投资：硬科技布局，打开长期估值空间
广百股份通过股权投资实现多元布局，2016年出资1亿元参股广州国资国企创新投资基金（原广州国资产业发展二期股权投资基金）。该基金聚焦先进制造业、现代服务业、战略性新兴产业，旗下控参股多家硬科技龙头企业：
粤芯半导体：国内领先的晶圆代工企业，填补广东高端芯片制造空白；
中科宇航：商业航天领军企业，专注液体火箭研发与发射；
小马智行/文远知行：自动驾驶头部玩家，技术处于行业第一梯队。
这一布局的价值在于：
资产配置优化：硬科技企业的成长潜力提升组合收益；
业务协同赋能：半导体技术可赋能智慧零售系统升级，航天科技可拓展消费场景的科技感；
估值体系升级：科技赛道的长期成长属性，为广百带来“消费+科技”的双重估值溢价。
四、总结：多重概念共振，价值重估正当时
广百股份作为广东零售龙头，传统业务稳健。十五运会催化，公司通过特许零售、营销活动等深度绑定赛事经济，短期业绩催化强劲；免税店开业切入高成长赛道，享受政策红利；参股科技企业布局未来，多重概念叠加。
当前市场对广百的认知仍以传统零售为主，未充分反映其在体育消费运营、免税业务及科技投资方面的布局。
随着十五运会临近及免税业务逐步发力，广百的价值有望迎来戴维斯双击，建议投资者重点关注。