美的发布超人形机器人“美罗U”！合康新能、亚威股份卡位核心环节，有望迎价值重估！
核心观点：
1、事件催化：技术落地与产业进程双提速。 2025年12月，美的集团在“粤港澳大湾区新经济发展论坛”上正式发布行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U”，标志着其机器人战略从研发储备进入规模化场景应用的关键阶段。产品将于年底进入工厂产线，技术价值转化路径清晰，为产业链带来明确增量预期。
2、合康新能：运动控制核心供应商，深度绑定美的生态。 作为美的工业技术旗下核心企业，合康新能深耕伺服系统与运动控制技术，其高精度伺服系统与机电一体化解决方案是“美罗U”实现复杂作业的关键。公司已切入美的机器人供应链，将直接受益于新品量产带来的订单释放与业绩弹性。
3、亚威股份：深度绑定库卡，切入人形机器人制造核心环节。亚威股份通过合资公司“亚威徕斯”（持股51%）与美的库卡实现技术共享，2024年战略升级后成为库卡冲压机床、激光设备核心供应商，有望深度参与“美罗U”后续的制造工艺优化与示范产线建设，实现从设备供应商到生态协同者的角色升级。
一、美的“美罗U”重磅发布：家电巨头以差异化路径切入万亿赛道
2025年12月，美的集团在行业盛会中正式揭晓其第三代超人形机器人产品——“美罗U（MIRO U）”，此举不仅是其技术实力的集中展示，更标志着公司以“工业先行”的务实路径，正式驶入人形机器人规模化应用的快车道。
技术突破引领行业创新。 “美罗U”采用了行业首创的六臂轮足式构型，兼具轮式移动的高效与足式越障的灵活，可实现稳定升降与360度原地转体。其核心价值在于突破了对人类形态的简单模仿，通过六条仿生机械臂的高精度协同控制与末端工具的快速切换，旨在工业场景下实现作业效能的革命性跃升。该产品的核心技术体系由美的完全自主研发，并搭载了高性能计算平台，展现了美的从核心零部件到整机系统的全产业链自主研发能力。
场景落地路径清晰，制造优势凸显。 与许多聚焦于通用场景的机器人不同，美的坚定推行“工业先行、商业跟进、家庭探索”的落地策略。“美罗U”已明确将于2025年底进入美的无锡高端洗衣机工厂进行产线赋能，预计能将相关生产线的换线调整效率提升30%。这得益于美的全球超100家智能制造工厂构成的天然试验场与数据池，使其机器人技术能够快速在可控、高价值的工业场景中完成验证与迭代，构筑了独特的“制造+场景”壁垒。
此次发布并非孤立事件，而是美的长期机器人战略的成果显现。通过2017年对全球工业机器人巨头库卡的收购，以及后续建立国家级重点实验室、成立人形机器人创新中心等一系列布局，美的已完成了从工业机器人智能化、家电产品机器人化到人形机器人价值化的“三化”战略闭环。此次“美罗U”的亮相，正式吹响了其凭借深厚制造底蕴与场景生态，差异化切入并引领人形机器人产业的号角。
在美的机器人宏伟蓝图中，合康新能扮演着不可或缺的“动力中枢”角色。公司作为美的工业技术事业群的核心成员，其投资价值在于与美的机器人业务的深度绑定及关键技术的不可替代性。
核心地位：伺服系统是机器人运动的“心脏”。 人形机器人的核心在于运动，而高精度、高响应的伺服驱动系统是实现灵活动作的基础。合康新能长期深耕工业自动化控制领域，在变频器、伺服系统等产品上积累深厚。在“美罗U”的发布中，其被明确指出有望为机器人提供关键的运动控制与关节驱动支持，以保障在复杂环境下的精准、稳定作业。
生态协同：从技术共享到订单兑现。 自2020年纳入美的体系后，合康新能已深度融入美的的研发与供应链生态。公司不仅与库卡机器人开展技术协同，其伺服系统技术也通过机械手等应用得到了验证和适配。更为关键的是，随着“美罗U”发布并即将进入工厂应用，美的机器人业务从研发走向量产，将为合康新能带来直接的订单需求。
估值重塑：被低估的美的系“隐形冠军”。 当前市场对合康新能的认知可能仍停留在其传统工控业务。然而，参照其他美的系公司被收购整合后的市值表现，以及公司自身在机器人关键零部件（如空心杯电机、谐波减速器）上的研发突破，其估值体系正面临重塑。随着“美罗U”的落地与放量，合康新能作为核心供应商，有望迎来“业绩增长”与“估值修复”的双击。
三、亚威股份：从设备商到生态共建者，制造工艺协同价值凸显
亚威股份与美的的协同关系，则体现在智能制造与产线集成的更深层次。公司不仅是美的的长期合作伙伴，更是通过库卡纽带，与人形机器人产业形成了强关联。
合作基石：与库卡的深度绑定。 亚威股份与美的旗下库卡集团的合作是其核心优势。双方合资成立了亚威徕斯机器人制造公司，共同量产直线机器人与水平多关节机器人，产品直接配套美的的工业自动化升级需求。
2024年10月11日公司与库卡股份有限公司签订的《亚威徕斯机器人制造 (江苏)有限公司股权转让协议》，公司受让库卡股份有限公司持有的亚威徕斯机器人制造 (江苏)有限公司49%的股权，并将亚威徕斯机器人制造 (江苏)有限公司更名为江苏亚威机器人科技有限公司。
角色升级：参与机器人制造与产线建设。 在“美罗U”的产业链中，亚威股份的角色超越了简单的设备供应。公司作为国内金属成形机床及智能制造解决方案的领先企业，在多轴精密控制、自动化集成方面拥有丰富经验。这使得其技术能力能够与美的的机器人研发形成有效协同。根据最新分析，亚威股份有望参与后续机器人制造工艺的优化以及示范应用产线的建设。这意味着公司将从提供单机设备，升级为提供机器人生产、测试乃至整体示范线集成的解决方案，价值量及合作粘性将大幅提升。
确定性增长：订单与场景的双重驱动。 一方面，与库卡的战略协议为其带来了高确定性的订单增长；另一方面，美的“美罗U”率先在工业场景落地，其示范效应将催生更多制造业企业对自动化产线的升级需求，亚威股份作为领先的智能工厂解决方案提供商，将从中广泛受益。
四、总结
美的集团“美罗U”超人形机器人的发布，是2025年底机器人产业的一件标志性事件。它不仅展示了美的强大的技术整合与创新实力，更以其清晰的工业落地路径，为整个产业链注入了明确的商业化预期。
在此背景下，合康新能与亚威股份作为已深度嵌入美的机器人生态的核心标的，其投资逻辑发生了根本性变化：
合康新能从美的系工控企业，升级为人形机器人核心运动部件供应商，直接受益于新品量产带来的业绩弹性。
亚威股份从美的的自动化设备合作伙伴，升级为机器人制造工艺与产线建设的协同开发者，分享产业升级带来的更大市场空间。
当前，市场对人形机器人产业的关注多集中于整机企业与前沿技术，而对已具备明确订单关联、技术协同且业绩兑现路径清晰的产业链中上游公司关注不足。美的“美罗U”的发布与落地，正是重新审视并重估合康新能、亚威股份等产业链核心环节企业价值的催化剂。建议积极关注其在技术协同深化与订单落地进展上的边际变化。