城市更新最大预期差！电梯板块迎千亿级需求重估，建议重点关注快意电梯、梅轮电梯
核心观点：
1、地产板块今日大涨，或迎来底部反转！电梯是地产链最大预期差，城市更新带来的需求远超其他方向。
2、政策与资金共振，需求拐点确立：超长期特别国债等中央资金全力支持，城市更新行动进入“普惠深化”新阶段，直接撬动住宅老旧电梯更新改造的刚性需求。行业下行趋势已逐步企稳，结构性机遇显著。
3、市场空间广阔，脱离地产周期：全国约1200万台在用电梯中，使用15年以上的老旧电梯超过110万台。仅加装电梯市场总量预计就在250万台以上，市场规模超5000亿元。后服务市场（更新改造、加装、维保）年化规模预计达1000亿元/年，构成穿越周期的“第二增长曲线”。
4、竞争格局优化，民族品牌崛起：快意电梯 与 梅轮电梯 作为民营电梯骨干企业，深度参与多地城市更新项目，订单能见度高，业绩弹性巨大。
一、政策东风劲吹，万亿城市更新打开电梯需求“新蓝海”
电梯行业的发展逻辑已发生根本性转变。过去，行业与房地产新开工面积高度同步，呈现强周期属性。
然而，随着房地产市场进入新发展阶段，行业订单结构正从“公建与房产主导”向更均衡的“3：3：3”结构转型，即新梯、家用梯、更新改造各占约30%。这意味着，超过三分之一的增量市场已与地产新开工脱钩。
当前，推动更新改造市场爆发两大引擎已经启动：
政策引擎（城市更新扩围）：2024年至2025年，全国共有35个城市分两批被纳入国家城市更新行动试点。政策范围从最初的超大特大城市，迅速向宜昌、芜湖、兰州等高潜力三四线城市下沉，进入“普惠深化”新阶段。这标志着电梯更新需求从局部试点变为全国范围的系统性工程。
资金引擎（超长期特别国债）：资金是项目落地的关键。截至2025年7月，全国已有超过16万台住宅老旧电梯被纳入超长期特别国债资金补助范围。地方政府正积极组织申报，例如南宁市在2024年底获得932台更新改造任务指标后，2025年的申报工作也已启动。这笔中央专项资金，有效破解了老旧小区电梯更新“钱从哪来”的核心难题，促使需求快速释放。
二、千亿市场刚性启动！12-14万台年需求锁定增长
两大引擎合力，形成了一个确定性极高的增量市场。据行业预测，未来1至5年，全国将有400万-500万部电梯进入改造更换序列。以每年带动12-14万台电梯更新计算，这为电梯制造商提供了一个规模庞大且持续稳定的订单来源。
1）存量更新需求爆发
老旧电梯基数庞大：全国在用梯超1200万台，其中使用15年以上老旧电梯达110万台，机械磨损、电子老化问题突出。
更新节奏明确：按存量梯2%年更新率测算，年更新需求约7-8万台。2024年8月起，16万台老旧电梯已纳入超长期特别国债补助范围。
2）加装电梯需求扩容
民生工程加速：2025年政策推动加装电梯向三四线下沉，户均58㎡住宅对应年增5-7万台加装需求.
快意电梯：大湾区旧改先锋，订单能见度领先
区域卡位精准：深度布局广深莞佛等首批15城中的7城（综合得分≥80分），2025上半年中标深圳罗湖、广州越秀等旧改项目电梯订单同比+120%。
技术适配性强：自主研发的“紧凑型永磁同步主机”适配狭窄井道，在加装市场市占率达18%（行业前三）。
加装技术壁垒高：独创“浅底坑+无对重”方案，解决老旧小区井道尺寸不足痛点。
政策倾斜受益者：在2025年新增的9个三四线城中，梅轮于芜湖、宜昌等地市占率超25%，直接享受西部补助资金红利。
总结
当前电梯板块的估值仍停留在“地产周期”的旧叙事中，完全忽视了其已蜕变为一个由政策（城市更新+以旧换新） 与内生需求（存量电梯老龄化） 双轮驱动的成长型行业。
行业层面：千亿级后市场蓝海刚刚开启，政策与需求共振，确定性极高。
公司层面：它们正通过数字化、服务化转型，构建在后市场非标竞争中的核心能力，有望在格局优化中实现份额与盈利能力的双升。
地产板块的复苏预期为电梯行业提供了情绪与估值修复的催化剂，而城市更新与存量更新才是其业绩持续增长、实现价值重估的根本动力。建议高度重视电梯板块的底部布局机会，重点配置在后市场布局深入、具备智能化与服务化先发优势的弹性标的。