黄山旅游初探

黄山旅游主营业务：

1、景区业务：公司经营黄山景区、花山谜窟景区及太平湖景区

2、索道及缆车业务：公司拥有黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道和西海观光缆车，主要提供客运观光服务。

3、酒店业务：公司拥有各类酒店十余家，主要提供住宿餐饮等服务，黄山景区内主要分布北海宾馆、狮林大酒店、西海饭店、白云宾馆、玉屏楼宾馆、雲野排云型旅酒店、雲亼·曙光里和雲亼·狮林崖舍，黄山景区外主要分布汤泉大酒店、轩辕国际大酒店、黄山昱城皇冠假日酒店和黄山国际大酒店，其中黄山昱城皇冠假日酒店是黄山市首家引进国际高端酒店管理品牌的休闲度假与会议酒店。

4、徽菜业务

5、旅行社业务

现金流/利润比：优秀

潜在增长点：

1. 春秋假

2. 交通：屯溪区机场迁建为主扩容为辅、高铁等

3. 宏村趣游乐园

4. 东大门度假区至黄山索道，大概率黄山旅游发展公司占大股

5. 北海宾馆改造完工，预计2800万元利润/年

6. 降低成本：攀山侠、履带运输车、2条无人机运输航线，AI旅游助手降低人工成本

不利影响：

1. 人均收入增长趋缓

2. Capex投资：9000万设立全资子公司黄山云趣游乐园服务有限公司，并以8252万元竞买得毗邻西递宏村的地块，旨在打造亲子度假综合体项目

3. 25、26年景区资源有偿使用费增加：减少利润5000万元（从10元/票（~11%）增加到15%的索道营收）

4. 太平湖和花山谜窟2024年分别亏损1804.80、5758.38万元

中性：24年与25年12月份均对本省游客免门票（但不免索道，25年包括所辖大多景区）

IP开发

总结：整体偏中性，需观察2年+，看酒店（很难）、东大门索道、CBD、宏村乐园、太平湖等景区经营状态。都属于不容易的生意