九号公司浅析
以为是一家电动自行车的公司，深入阅读年报后发现，除了电动自行车外，公司的服务机器人已经全面进入了酒店行业，基本进入了TOP的连锁酒店，以前经常看到的亚朵的商用服务机器人就是他们家的，看起来呆头呆脑的，可以节省很多的人力成本，做一些简单的工作，比如送水送拖鞋等基础性的客房服务工作。
一、行业的未来
公司主营业务为智能短交通和服务类机器人产品的设计、研发、生产、销售及服务。根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。
（一）智能短交通行业
1、电动平衡车和电动滑板车
（1）电动平衡车：根据QYResearch的统计及预测，2024 年全球平衡车市场销售额达到了 5.36 亿美元，预计2031 年将达到6.84亿美元，年复合增长率（CAGR）为 3.6%（2025-2031）。
（2）电动滑板车：根据 Research and Markets 数据，电动滑板车市场预计将从2024年的 267.3 亿美元增至 2033 年的 550.1 亿美元，2025 年至 2033 年的年复合增长率为8.35%。总体来看，电动滑板车赛道仍处于扩张发展期。
（3）根据最新的行业洞察和数据分析，全球共享微出行市场正在经历显著的增长。根据(Ccognitire Market Research)的数据，2025 年全球电动滑板车共享市场规模将达到 21.43 亿美元，2025 年至 2033 年期间，该市场将以17%的年复合增长率扩张
2、电动两轮车：
（1）2024年全国两轮车保有量约4.2亿辆，电动化率76%
，预计2030年保有量将达5.6-5.8亿辆，电动自行车占比超75%，仍有10%-25%增长空间
（2）一线城市渗透率85%，但三线以下城市仅45%，农村市场保有量1.8亿辆（2024年），2030年预计突破3亿辆，年均增速15%以上
（3）市场未饱和，但是进入存量更新阶段：超标车置换（1.2亿辆）、自然报废（设计寿命3-8年）及消费升级推动持续更新需求，铅酸电池车3-4年需更换电池，维修成本达新车价30-50%，促使用户换新
（4）三线以下城市2024年销量占比60%（1800万辆），渗透率仅45%，2030年预计提升至65%，市场规模从900亿增至1700亿
（5）高端车型（>4000元）占比从2024年25%升至2030年40%，智能化功能（北斗定位、AI语音）渗透率从25%提至60
3、全地形车
根据MordorIntelligence 数据，全地形车市场规模预计在 2025 年为 174.1 亿美元，预计到2030 年将达到213亿美元，预测期内（2025-2030 年）的年复合增长率为 4.12%。其中，北美ATV 和UTV市场规模预计在 2025 年为 99 亿美元，预计到 2030 年将达到 144.1 亿美元，2025-2030 年的年复合增长率为 7.8%。2024 年，UTV 细分市场继续在北美全地形车市场占据主导地位，到2024 年将占据约73%的市场份额。这一重要的市场地位归功于 UTV 在林业、农业、采矿和娱乐活动等多个领域的广泛应用。展望未来，UTV 和 SSV 有望继续主导全地形车市场。从市场规模来看，据Allied Market 预测，2022 年至 2031 年全球全地形车市场将以 7.3%的年复合增长率增长，预计将在2031年达到186 亿美元的市场规模。
4、E-bike
作为一种消费品，电助力自行车市场规模的提升与消费者消费习惯的培养息息相关，在 E-bike 本身绿色环保的属性和海外消费者购买偏好转移的推动下，E-bike在海外销量逐年攀升，增长势头强劲。
（二）服务机器人
1、商用服务机器人行业
根据沙利文研究资料显示，全球商用服务机器人市场规模从 2021 年接近20 亿元增长至2023年约 30 亿元，年复合增长率达到 26.1%；预计全球商用服务机器人市场规模将从2024 年的约30亿元增长至 2030 年的超过 100 亿元，年复合增长率达到 20.3%。
2、智能割草机器人
据公开资料显示，全球约有 2.5 亿个私人花园,其中美国约有 1 亿个,欧洲拥有超8,000万个，欧美地区合计占全球总量的 72%。目前，市面上的割草机品类仍然以传统的推式和骑式割草机为主，随着对草坪护理和园艺活动的需求不断增长、智能家居设备和自动化的日益普及、人们对环境问题和能源效率的认识不断增强，以及人工智能和机器人技术的进步，使得智能割草机器人逐渐进入大众的视野
根据 Grand View Research 数据，2023 年全球割草机市场规模为 323.1 亿美元，预计2023 年至2030年的年复合增长率为 6.0%，其中割草机器人在 2030 年市场规模将超159.371 亿美元。
二、公司的基本情况和核心护城河
公司以国际化视野立足全球市场，以简化人和物的移动，让生活更加便捷和有趣为使命，专注于推动智能短交通和服务类机器人产品的创新和变革。公司主营业务为智能短交通和服务类机器人产品的设计、研发、生产、销售及服务。经过多年的发展，依托自身在技术创新、工业设计、供应链管理、品牌推广等多方面积累的竞争优势，已经形成包括电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务机器人、E-bike 等品类丰富的产品。
公司的业务主要是两个板块：智能短交通行业和服务机器人行业
智能短交通行业主要是电动两轮车、电动滑板车、电动平衡车以及全地形车以及E-BIKE(电动助力车)
服务机器人是指：商用服务机器人和智能割草机器人。
（一）公司旗下拥有 Segway 赛格威和 Ninebot 九号两大品牌，其中，Segway 赛格威品牌代表专业、无畏、探索精神，致力于提供专业、极致的产品和服务，在全球市场拥有较高知名度。Ninebot 九号定位创新科技、年轻潮酷，是大众出行产品中的中高端创新者，致力于让更多人享受到智能化出行的乐趣
（二）核心护城河
1、电动两轮车
（1）在4000元以上高端电动两轮车市场，九号销量占比超60%，京东在售SKU中高端车型占比达68%（爱玛仅10%）
（2）市占率：2025年上半年国内市场份额达7.3%（奥维云网数据），位列行业第四（雅迪26.3%、爱玛20.0%、台铃12.6%）
2、电动滑板车/平衡车：全球份额第一
（1）电动滑板车：全球市占率52.65%（2023年），欧洲市占率超50%（德国为核心市场），累计出货超1400万台
（2）电动平衡车：全球份额8.6%（行业分散，第二名阿尔郎仅6.3%），B端场景（安保/物流）渗透率超80%
（三）服务机器人
1、割草机器人：2024年全球出货量14万台，市占率12%-14%，欧洲渗透率30%（进入2000+门店），RTK+视觉无边界导航技术（Navimow X3），效率达行业2倍，覆盖17万家庭
2、配送机器人：覆盖全球近50国，入驻万豪、希尔顿等酒店集团，累计配送超1亿次，RMP机器人底盘支持第三方开发（如CoCo室外配送机器人）
（三）全地形车（ATV/UTV）与E-Bike：新兴增长极
1、全地形车
· 市场表现：2024年出货2.38万台，收入9.76亿元；2025上半年营收同比+92.3%至3.23亿元（销量0.8万台），主攻北美及欧洲，AT10泥浆版适配复杂地形，规避关税依赖越南工厂
2、E-Bike电动自行车
1. 通过共享运营商切入欧美市场，2025年推Xyber/Xafari系列，目标全球第一，
· 复用电动两轮车长续航技术（RideyLONG），凌波OS支持多设备互联
三、根据以上的行业信息，毛估估未来几年的营收和归母净利润
理想买入价格：48元，合理买入价格50元。以上为个人拍脑壳根据公司半年报和未来行业增长计算，请勿据此买入，如果觉得有用，请多多关注和转发。