天润乳业今晚见
李熙载
· 河南
目前还不具体清楚天润乳业二季度扣非净利润变化原因，毕竟原奶价格为出现比较大的波动。
中报观察点：
首先畜牧业扭亏为盈，这个可能性源自于淘汰母牛价格上涨，一头上涨了4000-5000；另外成母牛年均单产 11.25 吨，同比提升0.94吨，相当于同样饲料每头成母牛每年多增加5500元收入。
公司一季度合同负债大幅度提高，二季度有可能出现营收大增。2025 年一季度，公司实现乳制品销量 7.45 万吨，较上年同期增长12.37%。
看看是不是吨奶成品价格是不是有所提升，一季度存货减少很多，所以稍微提价可能性增大。二季度喷粉水量减少，相关损失减少。新农乳业是不是亏损减少。
山东基地产能释放，在市场上取得一定成绩。
关注互联网销售营业额，互联网销售的低温酸奶毛利润很高，是不是继续出现稳增长。
公司应该从去年三季度开始非全资子公司的原奶价格收购就是按照市场价的，二季度扣非远远大于一季度原因代解惑。千万不要出现大额的牛只损失转回和奶粉提及转回，毕竟扇贝游来游去的故事太吓人了。
奶牛行业四季度见底概率高，小市值个股目前还未吸引到更多资金，目前消费出现了异动，看看能不能跟随消费和行业反转出现超额收益。
胖东来合作的事情可遇不可求，毕竟行业公司太多了，我们河南也有花花牛，扶持河南企业可能性要比天润之列要高。