$巨子生物(02367)$ 去年中报归母是9.83e，假设上半年增速就是20%，25H1则是11.8e，动态pe是23，peg1.15，目前估值就是基本合理的。

核心就是下半年增速是否是高于20或更低？明年预期增速情况。这涉及到一个重组胶原蛋白这个品类是否认为见顶？

个人判断重组胶原蛋白品类刚从概念到成长期，昨天巨子的专利提示了该品类的广泛运用，生发又是一个新的领域。

高毛利，高净利说明公司产品正在生命周期的上升阶段，但高毛利后期定然迎来竞对，公司产品力是从医院等高势能高话语权领域往下打的，过去几年迎来了高速的增长。类似当年薇诺娜。

但巨子同时搞的饮料看不懂，不知道投入了多少，产出怎样？