$武商集团(SZ000501)$ 叠加十二月的消费炒作感觉不错
武商拟收购共享充电宝头部企业小电科技，标的24年净利润8158万元
#交易概况：分步收购、条款约束#
11月28日，武商集团公告，通过全资子公司江豚数科与小电科技出让方代表唐永波签署《意向协议书》，拟分两步收购小电科技 70%-100% 股份。核心条款包含明确的盈利承诺与业绩奖惩机制 —— 若 2026-2028 年累计实际净利润未达承诺值，出让方需以现金补偿（不超过交易总价款 20%），超额完成则给予管理层 30% 业绩奖励。
#小电科技概况：共享充电宝头部公司#
小电科技成立于 2016 年 12 月，作为共享经济头部企业，主营业务涵盖共享充电、共享储物柜、智能出行、智慧能源等，凭借物联网技术构建线下流量网络，实现智能产品 100% 自主研发生产。股权结构方面，唐永波直接持股 29.68% 为第一大股东，林芝利新信息技术有限公司、杭州小电投资管理合伙企业等机构及红杉资本、金沙江创投等知名投资机构均为其股东。财务表现上，公司业绩保持稳健，2024 年实现营业收入 4.56 亿元、净利润 8158.23 万元，2025 年上半年营业收入 1.85 亿元、净利润 5842.73 万元，盈利能力良好。
#共享充电宝行业概括：刚需底色且集中度高，目前行业风险机遇并存
共享充电宝行业依托移动互联网用户规模增长、手机耗电量增加及线下场景复苏（餐饮、旅游、演出市场回暖）形成刚需基础，根据艾瑞，预计2025年市场规模206亿元，预计29年有望突破 400 亿元，行业集中度高，怪兽充电稳居头部市占率36%，小电科技同出头部第一梯队。目前行业增长从规模驱动转向盈利驱动，同时也面临技术壁垒低、创新停滞，单纯依赖规模扩张商业模式遭遇天花板等挑战。
#此次交易能对武商：转型赋能、生态延伸、财务增益
此次收购为武商集团从传统零售向商业科技公司转型提供关键支撑。小电科技遍布餐饮、商超、交通枢纽等场景的点位资源，能与武商集团的零售场景形成互补，借助共享充电宝的高频使用场景提升用户触达效率与消费体验。财务层面，小电科技稳定的盈利表现将在交易完成后纳入合并报表，为武商集团带来持续的利润增量。目前小电市值可参考怪兽充电，其虽已处于亏损且即将私有化退市阶段，但当前美股市值仍有25亿元。
根据Wind，完成收购前，市场预期武商集团25-26年归母净利润分别为2.7/3.2亿元。