《天顺风能（002531）：主动减值开启“二次创业”，2026 借“海”重生！》

阵痛后的重塑

2026 年的风电行业，关键词已经从“内卷”转向了**“出海”与“深远海”。天顺风能 2025 年的亏损，本质上是公司为了“十五五”规划进行的战略清算**——通过对老旧陆上风电产能的大规模减值计提，公司正在完成从“陆向海”的惊险一跃。

一、 核心反转逻辑：利空出尽，轻装上阵

主动减值的“深意”：公司在 1 月 30 日的公告中明确，亏损主因是对陆上风能装备生产基地及部分资产计提了减值。这意味着 2026 年天顺将告别沉重的历史包袱，固定资产折旧压力骤减，利润表弹性将在 2026 Q1 得到释放。

业务重心转移：公司已合并陆上装备事业部，全面回缩低毛利的陆上业务，集中核心资源攻坚海上风电及海外市场。

二、 增长逻辑：2026 年是“全球海工”的收获元年

海工产能释放：天顺在江苏盐城、广东阳江以及通州湾布局的海工基地在 2026 年进入满产状态。随着国内深远海项目（如广东、福建 20MW 级项目）的集中开工，作为塔筒与管桩龙头的顺网将直接受益于“大型化”带来的单位价值提升。

海外市场的“第二曲线”：2026 年欧洲海上风电装机进入加速期。天顺此前在德国等地的产能布局正处于“订单反弹”节点。在全球供应链博弈中，天顺凭借长期服务西门子歌美飒等巨头的经验，具备极强的出口溢价能力。

三、 2026 年 2 月 5 日多维逻辑对比

四、 深度诊断：为什么它是“反转股”的首选？

反差性：比起一直盈利但估值高企的个股，天顺这种“亏损后重生”的标的更容易获得机构的修复性增量资金。

产能壁垒：2026 年海上塔筒管桩行业正面临“高端产能稀缺”。能承载 18MW-20MW 以上风机的巨型管桩，全国只有少数几家能做，天顺就在其中。

政策红利：2026 年国家能源局出台绿电直连政策，像天顺这种在沿海拥有基地的制造企业，能享受更低的能源成本和政策补贴。

不要被一时的亏损蒙蔽了双眼。天顺风能这次是“断臂求生”，切掉的是过剩的陆风，换来的是高端的海风。在 2026 年这个风电价值修复的大年份，天顺的股价就像它生产的塔筒——底盘稳、重心低，一旦风来，转得比谁都快。$天顺风能(SZ002531)$