臻镭科技和铖昌科技业绩预增点评

臻镭科技和铖昌科技是笔者强调多次的商业航天板块的非常稀缺的“三高”标的，它们的年报预增发完了，业绩非常亮眼，当然了也有不少人对四季度的利润不满意。笔者本帖就它们的卫星通信载荷业务的收入确认原则做一个小小的普及！

因为卫星发射后无法售后的特殊性，其通信载荷基本采用入轨并成功通信后确认的方式，即卫星入轨且地面收到信号是业务价值实现的核心标志。此时设备完成空间部署、信号传输功能验证，客户实质获得通讯服务能力，风险报酬完全转移。

若仅以地面验收确认，可能因卫星通信失败导致收入虚增，不符合《企业会计准则》中“控制权转移”的核心条件。

卫星通讯的特殊性在于，设备需与卫星协同完成空间链路部署后才能实现最终价值。地面验收仅代表中间节点，此时确认收入可能被认定为“提前确认”，引发监管质疑。

总之，卫星通信相关的订单是以入轨并实现通信后确认收入为主。客户更关注通讯服务实际可用性，入轨成功是合同履约的关键里程碑。

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