$深信服(SZ300454)$
三季度交流后，太平洋和民生基本把全年利润拍在了3亿＋，说明节奏其实是很透明的。
今年本身是降费大年，但增长依然有限，对照四季度的营收情况，说明部分的回款滞后兑现了，可以猜猜是偶然的还是故意的。
去年是网安行业相对保守的一年，公司的云业务发展相对积极，26年网安回暖，云服务迎来大厂capax大年，公司的经验有望迎来爆发。
预计AI Infra拐点成立，预计26年收入超百亿，对应6xPS。