关于自由现金流，无论中证现金流、国证现金流，2019以前相对沪深300的优势微乎其微。
2019以后优势很大，什么原因？
我比较看重两点。
第一，它剔除了银行地产。重点，先银行地产不好了，然后发布现金流指数，直接说，现金流是不是针对性剔除银行地产？将来银行地产好了，它怎么办？有个例子，现金流模型在美股可不怎么样，连标普500也跑不赢。
第二，它是现金流率选股，重点，率。还有一些其他的选择，争得天翻地覆，不重要。现金流加权，重点，没率了。这导致了资源、家电类资产的权重很高。近年来的经济结构有点复杂，现金流好的大蓝筹股价好。这种现象有无可复制性？资源股肯定是周期性的，家电老登化，大科技的现金流一般般，可复制不是那么确定。
作为对比，红利策略是经历了复杂的考验，所以，保守资产管理，我依然喜欢红利。另一方面，现金流重仓资源、家电，我直接做资源股不好么，中海油、中国铝业、紫金矿业、中铀，看过来。现金流的进攻属性不如资源类ETF及科技ETF。我这一波的进攻战线，直接部署个股，防御战线，以大宽及债券为主，连黄金ETF都不要，直接上紫金矿业。