雪球组合周报（2025.09.20）
本周组合累计净值7.6781，同比微涨📈0.8%，今年以来累计上涨📈15.45%，🈚️调仓。
持仓表现
本周组合中涨幅较大的标的是恒生科技ETF和顾家家居。恒生科技上涨4.57%，顾家家居上涨4.65%。
恒生科技ETF上涨的最大理由就是低估，不论是横向同其他国家的科技指数比，还是同自身的历史分位值比，目前都是处于低估区域。
虽然今年恒生科技的主要标的大部分涨幅已经较大，但是仍然没有完成价值回归。以腾讯为例，虽然股价在本周创出反弹以来新高，但是公司的回购动作仍然没有停下，每天依然雷打不动的坚持回购5.5亿。持续回购一方面增强了投资者的信心，一方面说明公司认为目前股价仍然低估。
顾家家居本周的大涨有些出乎意料，消息面上并没有特别的催化剂。可能的利好来自顾家家居近期推出的“全皮沙发普及风暴”活动，消费者仅需花费899元就可以将真皮沙发升级为全皮沙发。
真皮沙发和全皮沙发最大的区别就是覆盖面积，全皮沙发顾名思义就是沙发所有外漏表面都是真皮，包括非接触面。而真皮沙发可能将底部、背部这些非接触面换成其它材质，只有接触面是真皮。
我在盖得排行上看，在中国布沙发排行顾家第一、芝华士第二，皮沙发排行芝华士第一、顾家第二。从市场上来讲，不分伯仲，各有千秋。我投资顾家的主要原因就是看好美的太子爷入主顾家以后，将美的成熟的供应链管理体系导入顾家，让家电和家居产生协同效应。
这种协同效应也是顾家敢于以899元推动全皮沙发普及的底气所在。从周线上来看，顾家家居已经周线七连阳了，但仍没有突破去年四季度的高点，距离21年年初的历史高点还有近一倍的空间。叠加自身的估值来看，我认为顾家家居的上涨空间很大，可以坚定的长期持有。
本周表现最差的是恒生医药ETF和医疗ETF，分别下跌📉了2.71%和1.27%。恒生医药已经是连续两周调整了，主要原因还是今年上涨的太多，在获利盘和解套盘的共同作用下，自身就有调整的需求。但我并不认为医药的行情已经结束🔚了，我认为在调整一段时间以后，仍然会继续上涨📈。医疗 ETF因为之前涨幅较小，所以四季度可能有补涨的机会。
重大消息
本周最重要的消息就是美联储终于又降息了，时隔九个月再次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4%～4.25%。
但是市场的走势并没有复刻去年9.24行情，在宣布降息的前一天A股大涨，在宣布降息后的周四，A股反而出现剧烈调整，上证指数大跌1.15%。
谁在砸盘，我认为是机构。因为散户比较单纯，很少有第二层次思维。见山是山，见水是水，见利好就真的以为是利好。而机构比较老奸巨猾，预判了散户的预判，既然散户都认为降息是利好，之前也把预期打的很满，那么预期实现了，真的降息了，机构反而借机出货，见山不是山，见水不是水，见利好就砸盘。
那么作为弱势一方的散户该如何应对那？我认为咱们可以应用第三层思维，见山还是山，见水还是水，见利好就是利好。忽略市场先生的噪声，忽略宏观经济，只关注企业本身。低估就持有，高估就卖出，正常波动就无视。
下周展望
国庆节前仅剩下七个交易日了，然后就是国庆中秋长假。按照大资金的传统思路，面对这么长时间不开市，肯定会选择持币过节、规避未知风险的。所以，十一前大概率市场不会太好，处于调整的状态。
我自己不会选择持币过节的，继续满仓持股过节，如果调整的幅度过大，不介意继续加仓。因为我看好四季度的行情，所以对于持币的兴趣不大。买股票就是买公司，就是买公司的部分所有权。如果遇到长假就选择持币，遇到回购静默期就选择持币，那么腾讯早就卖飞不知道多少次了，根本没机会持有到现在。
今天天气不错，因为去鸟巢附近参加朋友的婚礼，所以本周周报出的有些晚，让朋友们久等了。分享几张照片，㊗️朋友们周末愉快🌹
