雪球组合周报（2025.12.06）
本周组合累计净值7.3315，同比上周下跌📉0.5%，今年以来累计上涨📈10.23%，🈚️调仓。
持仓表现
经过上周反弹以后，本周组合小幅回调，跌幅不大。组合持仓比较单一，个股仍然以消费股为主，指数基金以港股的恒生医药和恒生消费为主。
本周表现最好的标的是美的集团，本周逆势上涨3%。消息空窗期，也没有特别大的利好。本周的利好还是公司的回购公告，公司有两个回购方案，一个是50—100亿的A股回购方案，截止到上个月结束🔚，已经回购了94.65亿了，上个月公告还是80.65亿，一个🈷️时间，美的自己回购了14亿。
另外一个15—30亿的A股回购计划，本月没有进行回购，在完成✅回购下限以后，开始按兵不动。即便如此，美的集团已经实现🈷️线三连阳了，四季度的表现非常稳定，一直在稳步向上。
同样都是消费股，美的集团表现比其它几家要好的原因，可能是因为美的的海外营收占比比较高，基本上已经达到了国内和海外各半的比例。而贵州茅台和伊利股份现在仍然以国内市场为主，国内最近一直消费低迷，所以股价也表现较弱。
贵州茅台在多年之前，其实也是出口创汇的大户，剧统计在上世纪50年代到60年代，茅台酒每年的出口数量在50吨到100吨之间，占到全年产量的三分之一甚至一半。到后来，出口数量扩大到200吨。用出口的茅台可以换回很多紧缺物资。
随着贵州茅台的产能增加，24年贵州茅台生产茅台酒5.63万吨，其它系列酒4.81万吨。不算系列酒，只是茅台酒的产能就已经增加百倍以上了，但是现在出口还能够占到三分之一甚至一半吗？肯定是没有的。
我查了一下数据，现在大概每年的出口额只有40亿左右，占贵州茅台整体营收可以忽略不计了。假如可以让茅台走出去，每年出口2万吨茅台，那是什么景象？不敢想象。
顾家家居的海外市场拓展的非常不错，虽然比美的还差一下，但是也已经占到四成以上了。顾家这周的前两天，涨势良好，貌似要突破的节奏。但是后来突破失败，又连续调整了三天，本周跌幅超过2%，还收出了一根长长的上影线。
不过困难只是暂时的，顾家家居这么好的业绩，股价突破去年年底的高点是迟早的事情。一件注定会发生的事情，只是不知道发生的具体时间，那么现在所要做的事情就是坚定持有，只有长期坚定的持有，才能够在确保突破的时候一定会在场。如果一个笨办法能够确保结果，那么这就不是个笨办法。
今年展望
一转眼25年仅剩下18个交易日了，组合今年盈利仅有10%。今年的整体节奏还是科技和红利双轮驱动，消费只能当观众。
但是，传统的红利资产仍然以强周期为主，从生意模式上来讲是不如消费的。并且随着红利股的上涨，股息率就会下降，一旦股息率下降，红利股的吸引力就会大大降低。
而很多消费龙头，比如伊利和美的，如果单纯看股息率的话已经可以媲美传统的红利股了。如果消费复苏，还有爆发式增长的可能。
不管十二月宏观上会有哪些消息，谁加息也好降息也罢，都不会影响我的投资策略。在A股坚守消费，在港股坚持科技和医药这两个赛道。
A股科技的变量太多，目前参与策略就是打新，能中一签最好，中不了也无所谓，反正不能亲自下场去瞎买。知道自己不知道，坚持自己的能力圈，能力圈外的资产一律不碰。这样才是在股市中长久的生存之道。即使是能力圈内，也有很大概率会犯错，所以才会有安全边际这个概念，更别说在能力圈外了。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
㊗️朋友们周末愉快，下周中签！
