芯片行业深度研报：AI 与国产替代双轮驱动，全产业链迎来价值重估

一、核心投资逻辑

芯片行业正处于 “全球复苏共振 + 技术革命突破 + 国产替代提速” 的三重机遇期，其核心投资价值体现在三个维度：一是需求端呈现结构性爆发，AI 算力、汽车电子、AIoT 三大高景气赛道推动行业规模持续扩张，2025 年上半年全球半导体市场规模已达 3460 亿美元，同比增长 18.9%；二是技术端从 “制程竞赛” 转向 “架构创新”，Chiplet、存算一体等新技术打开后摩尔时代增长空间，为国内企业创造换道超车机会；三是供给端国产替代进入加速期，设备材料国产化率持续突破，大基金三期精准赋能薄弱环节，2025 年国内半导体自给率已突破 40%。当前板块估值尚未充分反映高增长确定性，具备 “业绩兑现 + 估值修复” 的双重投资机会。

二、行业概况：技术密集型赛道，全球格局深度重构

芯片行业是信息技术产业的核心基石，具有 “技术壁垒高、资本投入大、认证周期长” 的典型特征，产业链