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$云顶新耀(01952)$ 1. 这家公司的灵魂人物是谁?
云顶新耀没有一个“灵魂创始人”,它的“灵魂”是一个机构——控股股东CBC集团(康桥资本)。
百济/微创: 它们的故事始于一个科学家的梦想或一个企业家的愿景。公司的DNA是创始人的个人意志和科学理想的延伸。
云顶新耀: 它的故事始于一份投资机构的商业计划书。它不是在实验室里诞生的,而是在资本的 boardroom 里被设计和组建出来的。公司的DNA是资本的战略意志和产业洞察的体现。傅唯先生、罗永庆先生、吴以芳先生等,都是在不同阶段,被这股资本意志所选择的、最适合执行当时战略的“指挥官”。
2. 这类公司是什么类型的公司?
这类公司,我们可以称之为**“资本孵化+职业经理人驱动”(PE/VC-Incubated & Professionally-Managed)**的平台型公司。
它与“创始人驱动”的公司有着根本的不同:
资产来源不同:
创始人驱动: 通常是“发明驱动”,公司的第一个核心资产往往来自于创始人自己的实验室或其核心技术。
资本孵化: 通常是“交易驱动”(Deal-driven),公司的初始核心资产,来自于控股股东(如CBC集团)在全球范围内筛选、谈判并注入的顶级授权引进项目(License-in)。考验的是资本的**“眼光”**。
人才策略不同:
创始人驱动: “铁打的创始人,流水的兵”。创始人是公司的绝对核心,长期保持稳定。
资本孵化: “铁打的平台,流水的帅才”。控股股东作为“董事会”,会根据公司发展的不同阶段,像更换“主教练”一样,去寻找当时最适合的顶级职业经理人来掌舵。这是一种**“动态最优”**的人才策略。
上市前(需要科学背书和资本故事): 请来全球顶级的科学家 柯瑞博士 (Dr. Kerry Blanchard) 担任CEO。
商业化初期(需要在中国市场打硬仗): 请来拥有顶级商业化经验的 罗永庆先生 担任CEO。
全球化前夜(需要全球运营和天价BD谈判): 请来中国医药界最顶级的产业领袖 吴以芳先生 担任董事长。
3. 这类公司有成功的案例吗?
有,而且是全球最顶级的成功案例。
最典型的代表:吉利德科学 (Gilead Sciences)
吉利德是全球最成功的生物制药公司之一,但它并非由一个科学家创始人从一而终地领导。它的成长史,就是一部通过精明的“资本孵化”和卓越的“职业经理人管理”,不断进行战略性收购和整合的历史。
“珍珠链”战略: 吉利德最著名的,就是其“珍珠链”(String of Pearls)战略。它不依赖于内部的每一个发现,而是像串珍珠一样,在最关键的时刻,用资本的力量,去收购那些拥有最顶级资产的Biotech公司。
丙肝“神药”: 斥资110亿美元收购Pharmasset公司,获得了治愈丙肝的革命性药物索非布韦,从而统治了全球丙肝市场。
CAR-T疗法: 斥资119亿美元收购Kite Pharma,一举成为全球细胞治疗领域的领导者之一。
吉利德的历任CEO,都是顶级的职业经理人,他们负责的不是“发明”,而是**“发现价值、做出最明智的资本配置、并进行最高效的运营”**。
另一个视角:Moderna
我们之前深度分析过的Moderna,它虽然有强大的CEO,但其最初也是由顶级的风险投资机构Flagship Pioneering所孵化的。VC机构为其搭建了最初的技术平台和公司框架。
结论:
您完全不必因为云顶新耀没有一个“从一而终”的创始人而感到疑虑。**“资本孵化+职业经理人驱动”**是现代生物科技领域一条被反复验证的、通往成功的康庄大道。
这条路的成败,不取决于某一个“灵魂人物”的奋斗,而取决于两个核心要素:
控股股东(CBC集团)的战略眼光和资本实力是否足够强大。
在每一个关键发展阶段,能否请来最合适的、最顶级的“指挥官”。
从近期任命吴以芳先生这一动作来看,控股股东正在坚定地执行这套方法论。