巴赫逻辑梳理之SST
催化 英伟达发布《下一代AI基础设施的800伏直流架构》白皮书， 其中明确了800VDC架构采用SST作为最终解决方案 NVIDIA正积极与领先的行业合作伙伴合作，共同开发基于SST的解决方案。 （摘自专家交流纪要）
逻辑 实现10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出，效率高达约98%、损耗比传统交流架构降低50 较传统交流UPS、直流240V电源方案，节省约50%占地面积、安装周期缩短75% （摘自国盛电新）
市场空间 海外： 考虑冗余后，海外单W价值量约5-6元， 假设26年海外20gw建设量计算，空间在1000-1200亿。 海外盈利能力较强，按20%净利率测算，利润在200-240亿， 考虑到海外算力未来3-5年复合增速有望超过40%， 40倍pe测算，行业市值在8000-9600亿
国内： 国内单W价值量约1.5-2元， 假设国内26年10gw建设量， 空间在150-200亿 （摘自中泰电新）
相关公司： 京泉华：公司专注于SST系统内部的中压变压器，和伊顿合作研发中压高频变压器、目前为独供，预计今年出货1000-2000个模组；伊顿26年4-5月验证出阶段性结果，26H2有望获批量订单；同时与维谛、施耐德均有研发合作；此外还与特斯拉、台达有接触 （摘自天风电新）
四方股份：SST产品成熟度高，产品类型涵盖60kV及以下交直流SST，适配240-800VDC输出，功率范围涵盖0.5-15MW，完全适配AIDC需求 （摘自中泰电新）
新特电气：SST隔离变压器核心供应商，当前和各类大客户联合研发sst整机。sst隔离变是sst的主要零部件，占价值量比重约1/3 （摘自中泰电新）
金盘科技：SST首台套针对数据中心2.4mw样机已推出；已在进行海外接触,适用于英伟达Rubin架构，预计26年上半年进入送样阶段 （摘自民生电新）
特锐德：已布局110kV/220kV预制舱+10kV固态变压器的高低压一体化产品，已具备SST技术能力，计划开展示范项目，预计2027年推出相关产品，2028年实现大规模生产交付 （摘自天风电新）
可立克：公司下游客户台达为北美地区sst龙头供应商，台达高频变压器50-60%外购自可立克 （摘自专家交流纪要）
剧情推演 一阶段 AIDC电气设备细分方向景气度的炒作 二阶段 英伟达对于800V架构的推进后，需要订单逻辑在验证逻辑