转发
2025年上半年自产锑7712吨，贡献毛利约12.3亿。储量约32.3万吨，有锑矿注入计划，还有增储可能（万古矿也有锑资源，储量未明）。平均价格22.3万元／吨，自产成本约6万元／吨，目前锑价18.75万元／吨。
买湖南黄金就是买预期，
我重仓湖南黄金主要是有万古矿吊着，预期差比较大。如果万古矿一旦注入，湖南黄金也会变成金矿股中的新贵。
湖南黄金目前利润基本上金锑各半，走势也难免受锑的影响。锑价最近一直在跌，上半年锑均价约19.5万，目前17.5万，抵消了一部分黄金上涨带来的利润增幅。
锑的稀缺性毋庸置疑，在出口管制之前，锑价国内外长期维持在10万以下，按供需理论来说禁止出口应该国外涨，国内降，但现实是国外大涨翻四倍，国内小涨翻一倍。
那未来锑价还会不会跌回去呢？目前看国外已能接受40万的锑，国内基本在18万左右锑价也已企稳。随着民用锑放松管制，未来国内锑价有望在二十几万形成新的平衡，目前已基本到底。毕竟，全球只有200来万吨锑，如此稀缺且有用的矿产，只要不是傻子，都不会贱卖了。
湖南黄金的逻辑说的很清楚，金锑各半股，等万古矿注入。
如果单纯拉黄金股时，湖南黄金正常会跑不过纯金股。湖南黄金的锑矿主要在国内，国外锑涨价，受益的是$华钰矿业(SH601020)$ ，湖南黄金的锑得等着放松管制，或者国内外价差逐渐缩小才能利润最大化。如果只看好锑，可以去买华钰矿业，华钰锑的利润弹性大。如果只看好黄金，又不想等万古矿注入的话，可以买纯金股。但万古矿一旦注入，起码5个涨停起步，虽然目前时间不确定，但注入是大概率事件，看个人如何选择。当然也可以根据自己风险偏好，在湖南黄金，山东黄金，中金黄金，赤峰黄金，山金国际等等黄金股里做个组合，分配好仓位。另外$紫金矿业(SH601899)$ 资源储量雄厚，品种繁多，目前估值不高，也可重点关注。