大橘子投资价值发现系列 1174：地铁设计，国内城市轨道交通综合设计实力最强企业之一
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广州国资委旗下，轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、规划咨询、工程总承包。公司的主要产品是勘察设计、规划咨询、工程总承包。
公司作为国内首家以城市轨道交通工程咨询为主业的A股上市公司，拥有国家工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级、甲级测绘等行业最高资质以及工程咨询甲级资信评价等资质，是国内城市轨道交通综合设计实力最强的企业之一。
27 亿收入：
4.8 亿利润：
2025 一季度业绩趋势不好，下滑：
中枢 15% 利润率，对应 4 亿利润：
管理费用大头：
未来 6.5 亿利润预期：截至2024年底，公司在手重大合同（单个项目金额超1亿元）总额为127.91亿元，其中待履行金额约68.86亿元，覆盖大湾区城际铁路等重点项目，为未来业绩提供有力支撑。随着轨交行业保持稳健增长，低空经济政策加速落地，广东有望打造空地融合的交通体系，公司有望充分受益。叠加公司在技术研发、数字化转型和资质方面的优势，整体展现出良好的成长韧性与长期投资价值。
募集的资金利用率很高：
29 亿的权益，减掉 6 亿无形资产是 23 亿。产能 8 亿，10 亿应收存货，5 亿现金为主。
2 亿分红：
有个 19 亿的合同资产：先干活，但钱还没到 “稳拿” 的地步。这块不出问题，公司就能健康正常的运转。
基本上，当前对 2025 年的预期为 4 亿利润，恢复看 5 亿，未来 6 亿预期。
4 亿利润，23 亿家底，17% roe，3 pb，对应 70 亿市值合理。
4 亿利润，15 倍估值（叠加了恢复预期），60 亿市值。未来成长恢复看最多 20 倍 80 亿市值。6 亿利润不增长后，10 倍估值，也是 60 亿市值。
目前市场最低 50-60 亿市值，60 亿以下可以追踪看看！
4 亿股本，60 亿市值，15 块以下可关注成长价值。注意是成长性为前提。看上去美好，未来预期好的公司最考验能力圈。你要是按一锤子生意给公司估值，40 亿以下安全性好。
稀缺性：资质壁垒、区域资源绑定。这种具备进入壁垒，未来预期积极的公司，2 pb 值得（景气度好的时候 2 pb，低迷的时候，订单合同的生意看 1 pb，对应 30 亿市值附近）。
2025年成长核心变量：粤港澳大湾区千亿市场释放、全国化与国际化突破。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。