大橘子投资价值发现系列 1179：欧普照明 2025 6 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售。
股权结构异常，十大 88%。
70 亿收入，2017 年就 70 亿收入了，7 年不增长。
7-8 亿利润：
36% 毛利率，净利率 10%。
销售驱动：70 亿收入，需要 13 亿销售费用。
未来利润最大预期 11 亿：
2024 年 6.6 亿分红，历史分红远大于募资。
68 亿权益，现金含量高 56 亿。减去 5 亿的无形资产，净家底 63 亿。家底健康。负债率走低了。40%-30%。
12%+ roe，2 pb 有支撑。
公司未来若能保证 6 亿+ 分红，7 亿+ 利润，120 亿市值物有所值。
120 亿市值以下可以做做波段。这个公司也是地产复苏消费复苏链条上面的。或需要事件驱动。持续关注！
市场最低 100 亿市值（7 亿利润 + 50 亿现金）。120 亿中枢，140 亿以上就不好把握了。
百亿市值，融资余额只有 5000 万，占流通市值不到 0.5%，人气是很弱的，加分。
7.45 亿股本，120 亿市值是 16 块的参考价格。14-16 是，14% 空间。13-16 是，23% 空间。
这种公司成长压力蛮大的，但是底线价值也很清晰（稳定的利润，不错的分红，厚实的家底），交易价值股，持有成长股。不适合长期持有。
异常的股权结构，把价格成本控制好了，未来也许会有惊喜的变量（就是说，不需要公司业绩增长，也难增长 7 年不增长了，只要保持 6-7 亿利润不滑坡，公司来点东风，就可以走走溢价波段）。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。