大橘子投资价值发现系列 1224：谱尼测试，国内民营第三方检测机构中的领军企业
大橘子事务所
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中国领先的检测行业领跑者：
2022 年是异常值，当前回到 15 亿收入。
2025 年一季度收入继续下滑 24%，利润亏损。
高光时刻 2.74 亿利润，10% 利润率的情况下 15 亿收入也就是最大 1.5 亿的利润预期：
销售费用大头 3 亿+，管理费用一年 2.5 亿上下。
权益下滑到了 30 亿，大应收依旧有 7.5 亿，固定资产+在建 13 亿。
30 亿家底，1.5 亿利润恢复预期，5% roe，1 pb 对应 30 亿市值。
1.5 亿利润，20 倍估值，也就是 30 亿市值。
30 亿附近可以看看投机价值吧（除非你是业内人士，能把握行业的景气拐点，乐观点 40 亿关注）。
对于亏损企业，业绩持续下滑的，家底结构差的，且稀缺属性一般的，实事求是，安全边际是第一要义。
稀缺性和脆弱性的平衡：
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。