大橘子投资价值发现系列 1245：联动科技 2025 7 月篇

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国内领先的半导体分立器件测试系统供应商。

半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售。主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。半导体自动化测试系统主要用于检测晶圆以及芯片的功能和性能参数，包括功率半导体的测试、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试；激光打标设备主要用于半导体芯片的打标。

3 亿收入：

2025 年一季度增收不增利：

利润周期性明显，最好的时候 1.25 亿。

高毛利率 56%，净利率好的时候能力 20%—30%。

1.2 亿研发投入，43% 营业成本比例。

15 亿的权益，现金 7 亿，固定资产 1 亿，应收存货 3 亿。

15 亿家底，当前业绩不行，但是高毛利优势，市值收入基数很低很小，家底健康，2-3 pb（主要封测设备，系统，上市公司也就那么几家，看看头部公司的溢价水平，物以稀为贵；如果不稀缺就要守正客观理性