大橘子投资价值发现系列 1273：恒林股份，中国家具行业优秀企业，生产各种办公椅沙发和按摩椅

小白学价值投资，就来大橘子事务所👇

成为世界领先的健康家居品牌：研发、制造、销售办公、软体、板式家具及新材料地板及OEM/ODM/OBM业务。公司的主要产品是办公家具、软体家具、板式家具、新材料地板、综合家居及其他。

110 亿收入：

3 亿最大利润，收入持续增长到百亿了，利润却还是停留在 3 亿。

2025 一季度利润还是不行。

利润率中枢：毛利率 20%，净利率 5%。理想情况，百亿收入，5% 利润率，5 亿最大利润。

收入增长，成本上升的厉害，边际效益差的企业，估值要打折扣。利息费用、资产减值也对利润形成损耗。

未来高预期 6 亿：

38 亿权益去掉 7 亿的商誉和无形资产，31 亿家底。62% 资产负债率，笨重的企业

。

30 亿家底，3 亿利润，30 亿价值参考线。

30-40 亿做做波段为主，乐观的看 30-50 亿市值区间。历史溢价弹性其实是还不错的，3 次跑到了 60 亿以上。投机为主。

其实