大橘子投资价值发现系列 1273：恒林股份，中国家具行业优秀企业，生产各种办公椅沙发和按摩椅
大橘子事务所
· 北京
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
成为世界领先的健康家居品牌：研发、制造、销售办公、软体、板式家具及新材料地板及OEM/ODM/OBM业务。公司的主要产品是办公家具、软体家具、板式家具、新材料地板、综合家居及其他。
110 亿收入：
3 亿最大利润，收入持续增长到百亿了，利润却还是停留在 3 亿。
2025 一季度利润还是不行。
利润率中枢：毛利率 20%，净利率 5%。理想情况，百亿收入，5% 利润率，5 亿最大利润。
收入增长，成本上升的厉害，边际效益差的企业，估值要打折扣。利息费用、资产减值也对利润形成损耗。
未来高预期 6 亿：
38 亿权益去掉 7 亿的商誉和无形资产，31 亿家底。62% 资产负债率，笨重的企业
。
30 亿家底，3 亿利润，30 亿价值参考线。
30-40 亿做做波段为主，乐观的看 30-50 亿市值区间。历史溢价弹性其实是还不错的，3 次跑到了 60 亿以上。投机为主。
其实永艺股份更具稀缺性壁垒：
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。