大橘子投资价值发现系列 1287：光峰科技 2025 8 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
以原创半导体激光光源技术和架构为主导，研发、生产与销售激光显示、激光照明等领域的核心器件与整机。公司的主要产品是车载光学产品、激光光学引擎、激光商教投影机、智能微投、激光电视、激光工程投影机、激光电影放映机。
ALPD 激光显示技术发明者：
全球领先的激光显示科技企业，A 股激光显示行业第一股，广东省科创板第一股。
原创颠覆性的激光显示底层关键架构技术，已成为行业主流。基于该核心技术打造的核心器件被应用于万亿级赛道。
这个公司是具备稀缺性的，绝对的技术型企业。技术壁垒是极高的。
24 亿收入：
看着很有想象力的企业，但是利润很差。一来是不稳定，再就是最多才不到 2 亿的利润。
30% 毛利率，净利率最好的时候也不到 10%。
高端制造，高营业成本 70% 比例。研发每年 2.5 亿 10% 比例。
商业模式层面，tob 是大头，这种企业本身话语权就减分了。依赖合作企业的订单。议价权弱。
2025 年一季度利润还是不行的：
潜在依旧只能看 2 亿利润恢复（并不容易），30 倍估值给的技术溢价。60 亿市值价值参考。最多 3 亿，30 倍，90-100 亿市值。
综合看，60-90 亿区间，逢低可以关注。投机为主。
业绩差，但是容易走流动性溢价的路子。激光显示领域掌握核心技术，投资未来产业，物以稀为贵是思考的关键点。
60 亿，13 块附近可以积极关注！70 亿是 15 块乐观的参考位置。
家底验证下：
26 亿的权益，去掉 2.7 亿的无形资产，大概 24 亿的家底。现金 18 亿是大头。家底健康。
24 亿家底，2-3 pb 锚点，48-72 亿市值。
结论依旧是，50 亿附近做确定性（市场给的共识最低 60 亿），60 亿-70 亿做成长或者流动性溢价。
技术稀缺性视角，全球激光显示第一股，其实 3 pb 是值得的，70 亿即可关注！可以持续追踪的企业。和 toc 的极米科技一块重点追踪。
格局打开：智能投影与激光显示，技术迭代与成本下降，推动价格下降，家庭渗透率持续提升，大屏化、沉浸化、智能化、高清化是大趋势。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。