大橘子投资价值发现系列 1294：建发国际，房地产开发及房地产产业链综合投资服务商
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公司致力于成为“房地产开发及房地产产业链综合投资服务商”，主营业务为房地产开发、房地产产业链投资服务及新兴产业投资业务等。
打造钻石人生：将植入建发房产30多年的企业品牌理念；钻石的精雕细琢、恒久坚固、保值增值、共映璀璨的物质内涵，第一次与房地产开发理念融通；以高标准，执行优质的产品质量、客户服务，打造深具钻石品质的生活家园。
“建发国际是当前市场上少有的 “新中式” 产品功力十足的房企，“唐风・华纹・儒门・道园” 是其中式产品的显著符号。公司将中国传统文化概念与现代人居住理念和需求相融合，还通过应用新材料、新工艺等为产品居住体验赋能。其发布 “诗意东方” 新产品，推动 “王府中式” 等现有产品迭代升级，在多地落地 “第四代住宅”，这种独特的产品风格和强大的产品创新能力，使其在市场竞争中脱颖而出，形成差异化竞争优势。”
收入持续增长，来到了 1400 亿。利润 2022-2024 年维持 42 亿上下。过往地产下行周期，这个成绩，已经是非常卓越的表现。
13% 毛利率，负债率降低到了 75%。
融资成本只有 6 亿：
对标万科是 74 亿：
22 亿的股息，派息比例占到了利润的一半。
4100 亿的资产，存货 2450 亿，现金 570 亿，投资 256 亿是主要。
负债里面，大概 1000 亿出头的硬性债务，然后还有 1991 亿其他短期债项。净资产 1000 亿。
375 亿股东权益，持续增长，加分！对标其他地产公司就知道有多优秀了。
40 亿的稳定利润，10% roe，最大 2 pb 支撑 750 亿市值。
22 亿股息，400 亿附近也是支撑位置了。
综合看，行业差的时候，10 倍估值，400 亿附近趴窝为主，流动性好的时候，最多 700-800 亿市值。实际表现可能会受到行业的影响有所折扣，看 1.5 pb 上下是安全对标。
注意 10 倍估值是给的公司优秀的企业战略定位的乐观估值：做精品，少而精，打造钻石人生的定位。而对于普通的资产结构差的，像万科、金地这么差且笨重的公司 5 倍估值上下是合理的。
当前 400 亿附近可以关注！持续追踪，初步看下来地产公司里面非常有潜力的公司（仅供参考，需要后面追踪深挖下细节，不构成投资建议，盈亏自负，注意风险，敬畏市场）。时间投入是最大的成本。
核心思考点：未来改善住房是主流，且一线城市核心地段的精品住宅永远是稀缺和不乏市场的！物以稀为贵！叠加了文化属性的 buff 更值得期待（新中式、诗意东方等）！
未来行业止跌，走出困境，建发这种公司容易跑在前面。也可以尝试跳出地产的思考逻辑去看建发。值得关注。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。