大橘子投资价值发现系列 1297：锦泓集团，中高端品牌时尚集团

小白学价值投资，就来大橘子事务所👇

中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售。公司旗下拥有多个自有品牌，其中Teenie Weenie品牌是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌，深受年轻消费者喜爱。

以 Teenie Weenie 为先锋，多品牌 + 新零售模式，打造服饰行业新标杆。

44 亿收入：

不到 3 亿利润：

接近 70% 毛利率，背后反应的是低成本。净利率只有 7%，营销费用砸的猛。

而好的合理的结构是，营业成本原材料用的扎实一点，毛利率舍一点相对低一点；然后好的产品质量，好的复购或者线上模式的高边际效益，销售费用不用花太多。这种比例配置的服装企业才更良性更有发展潜力。

对于锦泓集团，20 多亿的销售费用，占了收入的一半，营销驱动的公司。这种公司的利润其实很虚的。一旦降低销售费用，收入下滑，都可能会亏损。对于常规的服装企业，你保证不了好的品质 + 价格优势，那么忠诚度是很