大橘子投资价值发现系列 1318：福瑞达 2025 9 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
山东国资委旗下，剥离地产业务聚焦大健康产业，主营化妆品、医药等。
瘦身之后，40 亿收入，2 亿利润水平。
52% 毛利率，6% 净利率。
14.63 亿，36% 销售费用比例：
48 亿总权益，41 亿的归母权益，29 亿现金，11 亿固定资产是大头，家底非常健康。
2 亿利润，29 亿现金溢价视角，极端情况也值 50 亿市值。
2 亿利润，利润估值视角，化妆品板块加成，厚家底加成，技术加成，大市场小基数，30 倍估值，60 亿市值。
纯资产溢价角度，2 pb，80 亿市值。市场流动性好的时候总有到 80 亿以上的机会。
再就是，相比化妆品同行企业，福瑞达是溢价非常低的水平了。
未来 4 亿的利润预期：20-30 倍估值，看 80-120 亿的透支区间。
颐莲增长强劲，瑷尔博士略有承压；上半年官宣品牌挚友“十个勤天”，品牌定位升级为“中国微生态护肤品开创者”，上新287面膜、287水乳等，287面膜上市两个月销售额近1000万元。下半年将推出王浆酸精研金致系列，提升品牌基调。
福瑞达的稀缺性：中国透明质酸产业的缔造者与领跑者；联合齐鲁工业大学，通过基因编辑构建工程菌株，实现全球首个王浆酸合成生物产业化，拥有全球独家产业化能力。福瑞达的这一突破使其在高端护肤品原料领域具有独特优势；公司还完成了医用级重组 Ⅲ 型人源化胶原蛋白原材料的主文档登记，成功完成从重组胶原蛋白原料及相关化妆品、医美器械的全产业链布局。
大健康 + 功能食品药食同源 + 高端护肤和医美，都是未来潜力方向。中长期视角，对于有一定技术壁垒的企业，市场流动性好的局面下，2 pb 以下都值得关注！持续追踪！！
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。