大橘子投资价值发现系列 1347：佳禾食品 2025 9 月篇

小白学价值投资，就来大橘子事务所👇

粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售业务。

公司的主要产品是奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂、速溶咖啡、咖啡固体饮料、冷萃咖啡液、焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冻干咖啡、有机燕麦奶，燕麦浆，燕麦粉以及厚椰乳、椰浆产品、果冻、布丁、豆花、烧仙草、“卡丽玛”浓醇牛乳产品、咖啡饮品浓缩奶油产品。

23 亿收入：

最好的时候也就是 2.5 亿利润：

利润变得越来越差：

低毛利率，实际利润率弹性会非常差。20-30 亿收入，5%，也就是 1-1.5 亿乐观恢复预期。

未来高预期 1.8 亿+：

28 亿的权益，5 亿应收存货，17 亿现金，6 亿固定资产是主要。

守正的视角，1-1.5 亿利润能力，28 亿的家底，30 亿以下可以关注看看。考虑现金溢价 11 亿，是 41 亿市值。

成长乐观的视角，2 亿利润，40 亿附近即可关注。最大看