大橘子投资价值发现系列 1382：明月镜片 2025 10 月篇

小白学价值投资，就来大橘子事务所👇

综合类眼镜镜片品牌企业，国内市占率第一。

关注的人急剧增多，热闹的地方：

7.7 亿收入：

1.5 亿利润：

今年业绩正常，收入市场规模依旧没打开：

58% 毛利率，24% 净利率，优秀。

销售费用大头接近 20%，研发较低：

17 亿权益，12.5 亿现金为主，2.4 亿的固定资产，家底健康。

当下可见的，1.5-2 亿利润能力，未来乐观预期看 3 亿。

2 亿利润，11.7% roe，2 pb 支撑 34 亿市值。

1.5-2 亿利润，30-20 倍估值，40-45 亿成长参考位置。

34 亿以下做确定性，40-45 亿搭配能力圈去做成长。

市场最高溢价到 90 亿-100 亿，2 亿利润 50 倍估值，3 亿 30 倍估值锚点，是对 AI 眼镜这个潜在可能的未被充分挖掘的爆品大市场的提起透支。

行业可以持续关注，公司可以做投射风向标，只是没有具备主动权的好价格了。

格局打开