大橘子投资价值发现系列 1436：金丹科技，国内乳酸行业龙头
大橘子事务所
· 北京
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
研发、生产、销售乳酸及其系列产品。公司的主要产品是乳酸、乳酸盐、副产品。
15 亿的收入：
历史最多 1.3 亿的利润，不稳定：
今年业绩正常，扣非利润增长 40%+ 好于收入 8% 的增长。
“核心系销量增长驱动营业总收入同比提升 8.41%，叠加主要原材料玉米及煤炭采购成本下降，共同推动净利润增长”。
23% 毛利率，净利率提升到了 10%。
24 亿的权益，32% 负债率：
基本都是产能为主，成也产能败也产能：
1.3 亿利润，20 倍估值，26 亿市值。24 亿产能支撑 24 亿的极限市值。
走走流动性，最多 30 倍，40 亿市值。或者 2 pb 景气周期顶多 50 亿。价值阶段已经走完了。
未来更多的市值，需要利润空间的进一步打开。
稀缺性重置成本 2 倍的基础：
成长空间并不好把握，这种商业模式一般的企业（产能驱动，周期股，利润受制于原材料价格的波动），只能折价低迷的时候才能考虑。除非你对行业有百分百认知，再去做灵活的认知溢价。
否则，只能 30 亿以下考虑了。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。