大橘子投资价值发现系列 1480：五芳斋 2025 12 月篇

小白学价值投资，就来大橘子事务所👇

中华老字号品牌，A股粽子第一股。国潮消费。

以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。公司的主要产品是粽子、月饼、青团、汤圆、绿豆糕、桃酥、面包、烧卖、馄饨、饭团、腊肠、蛋制品、其他米制品、餐饮业务。

22 亿的收入：

1.3-1.5 亿的利润：

利润周期性明显：大概 1-1.5 亿的利润波动区间。

38% 毛利率，8% 净利率。

大概 20% 销售费用比例：

17 亿的权益，11 亿固定资产是大头。基本没有借款，流动负债为主。家底健康。

1.5 亿的利润，9% roe，1.5 pb 支撑 25.5 亿的市值。

1-1.5 亿的利润，20 倍估值，嘴巴票，品牌票，经营的可复制性强。20-30 亿价值区间。

17 亿的家底，正常流动性好的市场，至少 2 pb，30-34 亿市值温和流动性搭配，就可以支撑的住。

40-50 亿是价值卖出区间。对应 2 亿利润 20 倍估值，一倍溢