大橘子投资价值发现系列 1488：果麦文化 2025 12 月篇
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图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。
收入增长预期 7 亿：
最多 0.5 亿的利润，越来越差：
40%-50% 毛利率，净利率最多 10%：
7 亿的权益，轻固定资产只有 800 万：
利润差，主要看家底和背后的稀缺性。
3 pb，对应 20-21 亿的市值以下看机会。
2022，2024 年给过两次明显的机会：市场最多透支跑到了 80-90 亿市值，10-12 pb。因为利润太差，家底薄弱，涨上去的留不住。
当下，随着三国的星空上映的不及预期，逐渐走向了价值回归。未来 20 亿附近再看了。当前接近 40 亿的市值，至少需要 1.3 亿以上的利润支撑，对应背后至少 13 亿的收入，很难。
大透支过，走过高斜率的公司，未来必须实打实的业绩才能走出了，往往路会很漫长。好的机会只有 1 次，2 次。
多去寻找类似小时候的果麦（15-20 亿）这样的公司吧，非常低的关注度并充满绝望缺乏预期的，关联的行业没走过大行情的，家底健康小而美的。
是为，买入绝望，卖出希望。
稍微拉长些时间来看就很清楚了，涨上去的都是风险：
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。