大橘子投资价值发现系列 1505：江南布衣，不断探寻和丰富当代美好生活方式
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
公司主营业务为设计、推广及销售时尚服装、鞋类、配饰和家居产品，品牌组合包括JNBY女装、速写男装、jnby by JNBY童装、LESS女装、蓬马（POMME DE TERRE）童装、JNBYHOME家居、onmygame童装和可持续生活品牌RE;RE;RE;LAB。
每一个品牌专注于独特的细分消费者群体，并且拥有各自的独特设计形象。多元化、细分化的品牌组合，使江南布衣可以为大多数年龄阶层的消费者提供产品和服务。同时，江南布衣不断推出包括“BOX 不止盒子”及“江南布衣 ”多品牌集合店等新兴消费场景或产品，力求为消费者提供更多增值服务。
40-50 亿的收入增长：8-9 亿的利润，16% 的利润率。
高负债 47%，高毛利率 65%。
接近 40% 销售费用比例：
每年 6-7 亿的股息：
45 亿的资产，10 亿的现金，11 亿的固定资产，应收可控，存货略多。
21 亿的债务，24 亿的净资产。
净资产收益率接近 40% 了，服装企业里面显得很异常。
6 倍溢价对应 144 亿的市值。
收入没有啥大的增长了，9 亿利润，10-15 倍估值，对应 90-135 亿的市值。
6 亿股股息，120 亿波动中枢。
异常的位置肯定是，90 亿以下；合理的价值波动区间大概是 120-140 亿之间。依赖于，6 亿股息，9 亿利润不下滑为前提。
当下 100 亿的市值，涨了两年多了，关注度也比十月稻田和锅圈要高的多。回头看确实有不错的价值投资的机会（错过不再有）。当下如果港股的流动性足够好的话，还能往上冲一冲。但是安全边际显然少了一些。需要对公司未来的成长有充分的信心才可以。
江南布衣的稀缺性体现在其独特的美学壁垒、完善的多品牌矩阵等多个方面。将门店变成品牌美学和情感传递的载体。依旧可以持续关注！只是价格鸡肋了，多去投射新的机会。
江南布衣始终相信艺术的力量，能带来更美好的生活（Better Design, Better Life）。挥生活为布，化设计为笔，通过艺术的设计致敬经典、记录当下、畅想未来。源于服饰，却不止步于服饰，不断探寻和丰富当代美好生活方式，成为艺术生活方式的发生器，这是江南布衣始创至今从未改变的初心。
大橘子说：
大橘子分享的价值发现系列文章（以及后面可能会做一直没做过的一些机会的付费分享），不要因为我看好了哪个就去无脑的跟随，这个不是重点，重点是它是否契合你的投资体系（如果不契合，即使你知道它大概率能涨也不能碰），契合你的交易理念，他是否能和你发生一些关联。不管是在日常生活中，还是自己曾经过往的经历中，公司的产品，公司的企业文化等能和自己产生交集，产生温度和机缘，个人偏爱层面的东西等等，这个很重要。
如果对它矛盾，纠结，犹豫，就不要碰。也不要想着大橘子给予更多的解释。问我的话就是相信你自己的感觉和判断。这里只是抛砖引玉，从不干预他人因果。
最终需要自己去挖掘，去摸索，能形成自身视角的自洽就去做一做，如果不能就别做。机会多的是，让自己舒舒服服把钱赚了很重要。
每个人每个机缘出现的时间，具体的标的，都是有差异的。投资交易不要追寻过分认同，也不要把赚钱看的太重，聚焦在做正确的事情上，长的时间周期里，结果都不会太差。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。