大橘子投资价值发现系列 1524：普门科技 2026 1 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
研发智造和市场营销双轮驱动的高科技医疗器械企业，致力于体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康产品的研发、制造、全球销售和服务。
皮肤医美 + 智慧康养：2025 年获光谱治疗仪、二氧化碳激光治疗机注册证，推进超声治疗仪三类注册；重点拓展公立医院皮肤科 / 整形科，线上居家医美同步发力。
11 亿收入：
2025 年收入，利润双下滑：
10 亿收入，20% 利润率，考虑下滑预期看 2 亿上下全年利润。
研发驱动型企业，接近 20% 研发比例，一年 2 个亿：
20 亿的家底，14 亿现金，5 亿产能是主要。家底健康。
2 亿利润，20 亿家底，10% roe，2 pb 支撑大概 40 亿市值。有技术投入，这个溢价位置合理。
2 亿利润，20 倍估值，也是 40 亿市值。
市场最低 50 亿附近：
结合未来 3.5 亿利润恢复预期：40-50 亿市值可以积极关注。
50 亿，4.28 亿的股本，11.68 的价格。这个位置可以关注再深入看细节。2 亿的研发投入，未来的高预期，适度乐观看 50 亿毕竟也是大环境的牛市了。高确定性 40 亿附近。客观，实事求是。
未来边际情况持续追踪：预期差核心来自政策定价修复 + 发光试剂放量 + 海外高增长三方面。
康养和医美方向可能会有意外的催化变量。基数低不是问题。
end
大橘子说：更高更深还是更宽广的人生路线？我觉得我当下的的点是先从一个点上破局，做到极致，相当于就是做高度（先吃饱一次发生质的飞跃）。等达到一个高度的时候，开始往宽往享受体验不一样的人生这个角度上去靠。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。