大橘子投资价值发现系列 1525：怡合达 2026 1 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
自动化零部件研发、生产和销售。
25 亿收入：
4 亿利润：
2025 年业绩在恢复了：乐观锚点看 28 亿，5 亿利润。
高成本驱动，三费基数很小。普通的结构。
40 亿的权益，主要是 19 亿现金，12 亿产能，13 亿的应收存货。债务主要是 5 亿流动债务。
40 亿家底，4-5 亿利润，12% roe，2 pb 支撑 80 亿市值。
景气周期，最多一倍，看 150-160 亿市值附近。
4-5 亿利润，20-30 倍估值，100-120 亿市值参考。
市场共识低点 100-130 亿：
综合看，120 亿市值及以下可以关注。6.34 亿股本，对应 19 块的参考价格。
平台 + 标准 + 定制 + 数字化的复合壁垒，国内 FA 龙头稀缺性显著，具备长期定价权。未来景气预期好，共识即价值，只是没有好的价格。总要有取舍吧。
大橘子更加追求的是绝望之境（这个地方，最坏不赔钱，才能重仓干），预期很差或者低，或者没有预期的，但是行业和公司已经发生很多边际改善，没有被机构和市场重新定价的地方，才有巨大的机会！有病方为贵。
但是底线的评估，公司是否稀缺，是否诚信踏实，这个需要高认知和能力圈。
怡合达显然是未来希望大于绝望的公司。而我们要买入绝望，卖出希望。
以上辩证看待，和未来能不能上涨关系不大，一切基于体系的选择。简单，纯粹。
end
大橘子说：
有舍才有得，你的人生的规划，你的体系，你的结构里面，你要明白自己舍的是什么。
我舍的是逻辑的深度，这也是我的不足。
我追求的就是自由性和创造性，延展性，应变和灵性。这是我的优势。
极致，舍得，大成。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。