大橘子投资价值发现系列 1527：康比特 2026 1 月篇
小白学价值投资，就来大橘子事务所👇
主营运动营养食品和大众营养食品：
一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司，自成立以来致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。
数字经济 + 体育产业：
10 亿收入：
8700 万的利润：
2025 年利润大幅恶化，收入市场正常：
公司主要原材料乳清蛋白的采购价格在 2024 年下半年以来持续上涨，导致营业成本整体增幅扩大。
2026 年康比特乳清蛋白采购成本大概率呈现 “前高后低、逐季改善” 的格局，全年同比有望回落 10%—15%，但难以回到 2024 年上半年的低位；核心驱动是全球乳业供给恢复、国产产能释放与需求边际放缓，同时需警惕疫病、关税、能源等变量扰动。
加大销售投入，换来了更多市场：
8 亿权益，主要是 3 亿现金 + 4 亿产能。
8 亿权益，有品牌加成，消费品属性。曾经实现过 8000 万的利润，差不多 10% 的 roe 能力，2 pb，20 倍估值，都是对应 16 亿价值中枢。
只要收入在，未来利润恢复具备韧性。
1.25 亿股本，16 亿市值，是 13 块的参考价格。
减持短期承压，比例有限。但是曾经暴涨过了，情绪透支过了，倒 v 下来的公司，往往多需要耐心吧。好的机缘最大的机会，只有第一次。
长期持续关注，三重利好支撑高增长：
end
大橘子说：
影视飓风的Tim，说过的两段话非常受用，分享出来：
关于求全：你可以对自己做的一件事情追求完美，但是你不能万事求全。世界不完美，万事求全只会痛苦。
第二就是慢慢来，其实会比较快。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。