大橘子投资价值发现系列 1538：康恩贝，集药物研发、生产、销售于一体，浙江省内规模最大的中药企业
大橘子事务所
· 北京
来大橘子事务所，投资不盲从，人生不设限。👇
药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造及销售。
65 亿收入：
5 亿的利润：
2025 年业绩平稳：
收入的 30% 销售费用是大头：
10% 的利润率水平，潜在具备 6-7 亿的利润修复预期。
71 亿的权益，去掉 5 亿的商誉和无形资产是 66 亿家底。25 亿的应收存货，28 亿的产能是大头。
保守估值，5 亿利润，66 亿家底，7.5% roe，1.25 pb 支撑 82 亿的市值。pb 历史低位区域。
如果能确定性未来的成长恢复，5 亿利润，20 倍估值，100 亿是价值中枢。
未来随着 6-7 亿利润兑现的话，看 120-140 亿市值。
市场支撑 100 亿附近：曾经得过 3 次机缘，2015，2019，2023。
25 亿出头的股本，差不多 4 块钱关注位置。
稀缺性体现：
end
大橘子说：
冷清的地方，中药板块算一个（看同仁堂、片仔癀、云南白药、白云山白马龙头表现就非常明显了）。可以持续关注。AI 应用涨上天的时候，这是最考验人性的阶段。
永远别忘了，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
重要声明：
1. 以上分析仅为大橘子的学习笔记与思考分享，不构成任何投资和人生建议。
2. 投资有风险，入市需谨慎。愿你在每一次决策前都多一点清醒与从容，盈亏请自行承担。
3. 公司发展是动态的，文中观点仅代表当下理解，不代表未来必然如此，请保持独立判断。
4. 愿我们都能敬畏市场、热爱生活，记住：保住本金最重要，慢慢来，稳稳走。