大橘子投资价值发现系列 1557：白云机场 2026 2 月篇
来大橘子事务所，投资不盲从，人生不设限。👇
广东省属机场集团旗下，国内三大国际枢纽机场之一，旅客量及货邮吞吐量国内居前。
74 亿收入：
9-15 亿的利润：
13% 利润率。70 亿+ 的收入，大概 10 亿利润中枢。
最新业绩预告，13-15 亿利润：实际增长恢复有限，有两项非持续性收益。
10 亿利润，可复制，白云机场本身具备地域壁垒，资源垄断，永续经营。20 倍估值，200 亿市值波动中枢。
流动性好的时候，风格契合的时候，才可能给更多的估值。
看看家底，190 亿，168 亿固定资产是大头。30% 负债率。
重资产属性，6%+ roe，1 pb 支撑（10 亿利润，190 亿家底是 5% roe）。200 亿附近值得关注。
25.77 亿股本，200 亿，7.76 的参考价格。把成本做到这个价格之下，不败之地而求战，仅供参考。
守正的视角，尊重常识，1 pb 的机场一定是可以关注的。笨重的资产，以年为周期关注。
机遇与风险考量：2026 年是白云机场 “产能释放 + 成本承压” 的转型年，核心逻辑从 “疫后修复” 转向 “枢纽价值重估”，风险主要集中在短期成本与客流节奏，长期机遇来自大湾区航空需求增长与非航业务升级，适合左侧布局、跟踪催化兑现。
白云 vs 深圳：一个质地更优波段为主，一个成长或许更好预期差好弹性好，持续关注。
虽然白云机场基本面更稳健，但市场对其已充分定价“恢复逻辑”；而深圳机场则处于“低预期 + 高催化 + 产能拐点”的三重叠加期，具备更大的向上修正空间和股价弹性。
重要声明：
1. 以上分析仅为大橘子的学习笔记与思考分享，不构成任何投资和人生建议。
2. 投资有风险，入市需谨慎。愿你在每一次决策前都多一点清醒与从容，盈亏请自行承担。
3. 公司发展是动态的，文中观点仅代表当下理解，不代表未来必然如此，请保持独立判断。
4. 愿我们都能敬畏市场、热爱生活，记住：保住本金最重要，慢慢来，稳稳走。