大橘子投资价值发现系列 1558：牧高笛 2026 2 月篇
大橘子事务所
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来大橘子事务所，投资不盲从，人生不设限。👇
露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售企业。
自有品牌牧高笛 MOBIGARDEN 占比大约 70%：
2025 年亏损了，好的赛道，差的业绩：
2021-2022 年是收入明显大增的年份：高的时候 14 亿的收入。
2022 年 1.4 亿的高光利润：相较于 2021 年翻倍有余。
薄弱的 5 亿家底背后还有 5.8 亿的债务：
差的业绩，差的家底，价值角度，不可把握。
当下亏损，远期 1 亿利润恢复预期，20 亿投机价值参考。
资产溢价视角，5 亿家底，20% roe，3 pb 附近看 15 亿市值。
参考：A 股露营装备细分赛道的绝对稀缺标的，壁垒集中在专业装备的技术、份额与心智，具备长期配置价值，但全品类扩张能力有限，稀缺性 “窄而深”。
综合看，15 亿附近看看确定性，20 亿纯投机博弈。可持续关注。
曾经获得过大的机缘巧合，2017 丁酉年上市，2022 壬寅六合年暴涨到 70 亿出头，露营经济 yq 放开后早就炒过了不是新话题（但细分功能服饰，悦己消费这个是更大更长期的向好逻辑）。暴跌回归之后，未来将会变得清醒而克制，需要实打实的业绩说话了。
不要幻想兔子再撞树上一次的机会，忘记高锚点，要实事求是，挖掘新的变量。
重要声明：
1. 以上分析仅为大橘子的学习笔记与思考分享，不构成任何投资和人生建议。
2. 投资有风险，入市需谨慎。愿你在每一次决策前都多一点清醒与从容，盈亏请自行承担。
3. 公司发展是动态的，文中观点仅代表当下理解，不代表未来必然如此，请保持独立判断。
4. 愿我们都能敬畏市场、热爱生活，记住：保住本金最重要，慢慢来，稳稳走。