大橘子投资价值发现系列 1567：青岛食品 2026 2 月篇
大橘子事务所
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饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。公司的主要产品是钙奶饼干、休闲饼干、花生酱。
5 亿收入，接近 8000 万利润了。收入多年无增长，利润缓慢小幅提升。
2025 年利润更好一些：乐观预期 1 亿附近。5 亿收入，20% 利润率搭配。
10 亿家底，7 亿现金是主要。
1 亿利润，10 亿家底，10% roe，2 pb，20 倍估值，20 亿市值底线参考。
家底好，利润稳健，小市值，小而美，硬伤在于省外拓展一直没有突破，成长差。非常适合作为小的波段票。确定性很好。大的突变需要非线性的变量出现，线性的推理很难。（3-5 年，对于一个普通投资者而言，实际非常漫长，扪心自问）
再就是，食品的公司早过了最好的红利阶段。拿嘴巴大龙头票对标没意义。
当下市场流动性充裕，20-25 亿市值是模糊乐观的参考。
2 亿的股本，10-12.5 的参考价格。可持续关注。做机动性。
聚焦健康化、年轻化与场景化，集中在饼干、烘焙、休闲食品等品类推出新品。
关注健康化、烘焙赛道的场景化延伸：益生菌奶粉，切入中老年健康赛道，股东数不断走低情绪低迷或比李子园甘源仲景预期差更好一点筹码结构阻力层面更佳。
牛的市场，情绪、舆情、不讲道理大于一切。理解情绪的变化很重要。每个标的只是感受市场情绪律动的一个符号仅此而已。
市场审美下的情绪和价值底线下的稀缺，形成自洽，即是赚钱。
重要声明：
1. 以上分析仅为大橘子的学习笔记与思考分享，不构成任何投资和人生建议。
2. 投资有风险，入市需谨慎。愿你在每一次决策前都多一点清醒与从容，盈亏请自行承担。
3. 公司发展是动态的，文中观点仅代表当下理解，不代表未来必然如此，请保持独立判断。
4. 愿我们都能敬畏市场、热爱生活，记住：保住本金最重要，慢慢来，稳稳走。