大橘子投资价值发现系列 1572：湘佳股份，做国际一流的、健康的、绿色的动物源食品供应商
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国家级农业产业化重点龙头企业，种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。
公司的主要产品是中国地方优质家禽系列产品，包括活鸡、活鸭、鸡鸭肉冰鲜产品及部分深加工产品。公司主营的禽类产品包括黄羽肉鸡和肉鸭，其中，黄羽肉鸡的主要品种为麻鸡、青脚鸡、竹丝鸡、黑土鸡、土三黄、石门土鸡等，肉鸭则是以番鸭、樱桃谷肉鸭为主。
42 亿收入：
1.2 亿的利润：
2025 收入稳健，利润下滑：
2025年度，公司主营业务保持稳健增长，特别是冰鲜业务表现突出。但受行业周期波动影响，产品价格同比下滑，导致公司经营业绩同比下降，主要体现在：
1、2025年度活禽市场低迷，公司活禽销售均价9.82元/公斤，同比下降8.91%，活禽板块盈利同比下降。
2、其他业务方面，报告期内生猪、蛋禽板块的销售价格同比也出现不同程度下滑，熟食板块产能尚未完全释放。
17 亿家底背后是 24 亿的大债务。笨重，现金流差。
高光时刻，40 亿收入，5% 利润率 2 亿利润。景气周期大概 2 pb，34 亿市值，到 20 倍估值，40 亿市值之间。
差的周期，净资产支撑大概 20 亿市值上下。
当下 30 亿可上可下，需要未来业绩的方向指引。如果有 2 亿的持续恢复的利润或预期，那么慢慢会走向 40 亿市值。如果市场流动性变差，或者 1 亿的利润都难实现了，就会慢慢走向 20 亿市值。
可持续关注。
vs 春雪食品：湘佳股份，全产业链闭环 + 冰鲜渠道壁垒，抗周期能力强；春雪食品，调理品爆款 + 品质 / 品牌壁垒，深加工溢价突出。
预期差春雪食品更大：一是调理品产能从 6.3 万吨向 20 万吨冲刺（战略远景），规模效应将带动利润率提升；二是预制菜国标落地，行业洗牌利好龙头，春雪预制菜营收占比已破 40%；三是宠物食品作为第二曲线，2025 年增 150%，2026 年有望延续高增；四是出口持续发力，欧洲市场增速亮眼，打开增量空间。湘佳股份胜在护城河深、增长稳健，但冰鲜为主的结构与深加工进度制约了弹性，2026 年更适合防御配置，而非进攻型标的。
重要声明：
1. 以上分析仅为大橘子的学习笔记与思考分享，不构成任何投资和人生建议。
2. 投资有风险，入市需谨慎。愿你在每一次决策前都多一点清醒与从容，盈亏请自行承担。
3. 公司发展是动态的，文中观点仅代表当下理解，不代表未来必然如此，请保持独立判断。
4. 愿我们都能敬畏市场、热爱生活，记住：保住本金最重要，慢慢来，稳稳走。