大橘子投资价值发现系列 1593：永顺泰 2026 3 月篇

来大橘子事务所，投资不盲从，人生不设限。👇

国内产销规模最大的麦芽制造厂商具备一定稀缺性（公司目前产能规模位居亚洲第一、世界第四，发展战略是深耕麦芽主业，巩固公司在行业内的领先地位，致力于打造世界一流的啤酒麦芽供应商），今年世界杯，消费复苏大年，公司业绩也是积极的年份，2 pb 以下值得博弈。

这种公司是明显具备稀缺性和高的重置成本的。竞争对手短期难以进入与之抗衡：麦芽行业是重资产、强技术、高客户粘性、强规模效应的赛道，永顺泰的壁垒已形成护城河闭环。

反而是很多下游的食品企业，不如上游的稳当。多结合当下环境大局去思考。

最近的机构调研：

预期差思考：永顺泰具备极强的B端防御属性（108万吨基础盘+深度的客户绑定），同时在2026年叠加了“5万吨特制麦芽”释放带来的利润率进攻逻辑，是一个典型的基本面扎实且存在较大预期差的标的。

市场的误判 1： 认为永顺泰108万吨产能触达天花板，在量上缺乏爆发式的