$微创机器人-B(02252)$ $微创医疗(00853)$ 说话人 1
首，微创机器人海外订单持续突破，推动收入高速增长，全球化与商业化进程全面提速，整体业绩表现亮眼。今天我们非常荣幸邀请到公司的核心管理团队，为大家深度解析2025年全年业绩。并共同展望2026年发展方向。出席本次业绩会的领导有，董事会主席常兆华博士，执行董事兼总裁何超博士，执行董事、常务副总裁兼首席商务官刘宇先生。财务高级总监。崔晓玉女士、董事会秘书房聪女士。本次会议将全程以中文进行，同时提供英文同声传译。稍后公司管理层将向大家介绍2025年的财务业绩和经营亮点。在管理层完，管理层完成业绩介绍后，我们将进入提问环节。如果您有问题需要提问，届时可以举手示意。现在我们请公司董事会秘书房聪女士为我们介绍2025年的业绩情况，有请房董。
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好的，谢谢伊万，也感谢各位投资人和分析师朋友参加微创机器人2025年的年度业绩发布会。那我先就公司全年的业务经营情况向大家做一下简要介绍。那按照惯例我们先介绍一下25年微创机器人公司的主要的经营亮点。首先从财务表现上，25年公司总营收达到人民币5.51亿元。同比大幅增长114%。主要得益于海外市场营收达到4亿元人民币，实现同比287的这个超预期增长。在持续的成本和费用精细化管理下，25年实现净亏损同比大幅缩窄61%，经调整口径的净亏损同比缩窄66%。同时我们也维持着高效的现金流管理，25年下半年自由现金流实现净流入，全年净流出控制在近6300万元。同比改善84%。从2023年公司营收首次破亿元，到2025年营收达到5.51亿元人民币。过往三年的收入 CAGR 增长率达到130%。并且伴随着收入来源地区结构的变化，海外市场销售收入占比从23年的20%增长至25年的73%。出海业务已成为微创机器人收入构成当中的最重要支柱。
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业务进展方面，截至目前，公司多赛道产品组合的全球综合订单数已接近300台，其中图麦全球订单已经超过220台。洪湖的全球订单累计突破65台，特别是在25年，重卖的海外市场新签订单超过百台。根据公开数据统计途迈的新订单数位列全球前二。截至目前，公司全系产品累计商业化装机已近200台，其中途迈商业化装机已达到140台。
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稳居国产品牌首位。骨科机器人鸿鹄的全球装机量已突破50台。在临床应用方面，除迈继续保持着国产品牌第一的位置。涂麦的累计手术量已超过25000例，装机后稳定阶段的单台手术量平均达到230例以上。其中上海肺科医院作为手术量标杆。你在装机后两年的时间做了超过1200例手术。随着手术量、手术例数的不断攀升，耗材的销售也加速放量。25年途迈独立复购耗材的销售收入同比翻超过6倍，耗材的销售占比已达到12%。
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市场准入和产品注册方面，25年我们各赛道产品均加快全球获证的步伐。除迈洪湖、足道等产品在报告期内新获证共计超70个。为商业化的快速拓展奠定基础。而本公司也正式填上了五大赛道最后一块拼图，成为全球首个在手术机器人五大黄金赛道均有产品获批上市的公司。
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在前沿技术领域，25年我们继续引领行业，在远程手术的注册和临床应用方面取得了重要突破。其中，图迈远程在25年4月取得了中国药监局的注册批准，成为全球首个获批的远程手术机器人。标志着全球外科手术远程技术从科研探索阶段正式步入了商业化推广的阶段。截至目前，图迈远程已经获得了10余张注册证，覆盖了全球近一半的人口地区。
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除此之外，本公司多年来持续布局的自主手术前沿技术方向，在25年再一次实现里程碑突破。报告期内，本集团依托自研的神经元 microgenius 多模态自主手术大模型。完成了全球首例大模型自主手术动物实验，在实验猪身上精准的完成了胆管夹闭与剪切全流程自主操作。
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我们的商业全球化版图，在报告期内继续纵向深化和横向拓展。目前，除麦全球累计获证国家或地区超过60个。另有10余个国家完成了途迈远程的市场准入布局。鸿鹄已获得包括中国、美国、欧盟在内的近20个国家和地区的权威监管机构上市批准。基本实现发达国家市场及重要新兴市场的全覆盖。海外销售方面，通过全面推进与母公司微创医疗海外事业团队的优势互补和协同合作。本公司实现海外市场商业化的快速增长。报告期内，海外市场销售收入突破4亿元人民币。25年，途迈在海外市场斩获了百台订单。覆盖了近50个国家和地区，其中订单数超过5台的达到12个，新兴市场代表印度、巴西、阿根廷等市场增长强劲。其中印度累计订单已达14台，巴西也已经超过10台。在刚刚过去的2026年的第一季度，除麦又新添了近50台的新订单。继续保持着强劲的势头。
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海外装机方面，报告期内，除麦共完成商业化装机并确认收入80台，其中海外市场新增装机60余台。截至3月底，途迈的商业化装机累计达到140台，其中在海外市场已实现商业化装机94台。除麦的全球商业化并非简单的市场扩张，而是其由技术先进性、大规模的可部署能力、全球化的服务与培训体系灵活协同。面对多国的法规与临床场景的高适应性，以及产业链与远程技术的深度集成共同构筑的体系化全球竞争力。国产腔镜手术机器人的行业标杆，图迈正在赢得越来越多国内及全球顶级医院的认可和优先选择。报告期内。图麦在国内成功进入了四川华西、北京301医院、复旦大学中山医院等国内排在前五名的顶级医院。海外地区则进入了克里夫兰诊所这一全球顶级的医学殿堂。洪湖的海外版图也逐步拓展至覆盖五大洲多个国家。全球累计订单超过65台，累计的商业化装机突破了50台。
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在应用方面，图迈的商业化临床手术量快速累积，积极响应医生的需求，在产品细节打磨上精益求精。截至目前，途迈的人体手术量已累计超过2万5千例，并随着商业化装机的加速以及全周期服务的持续推进而快速积累。报告期内，除麦在单中心临床应用深度方面已不断取得突破性的进展。根据内部的数据统计，截至期，报告期末在已完成涂麦的商业化装置的各国医疗机构当中，单中心手术量超过百例的已有数十家。进入稳定手术阶段的单台涂麦手术量平均可达到230例以上。并广泛覆盖泌尿外科、普外科、胸外科、妇科、小儿外科、头颈外科等多个科室。其中，上海市肺科医院从24年装机到目前的人体临床手术例数已突破1200例。
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除了手术量的持续积累，我们更是不断挑战图麦在更多复杂术式上的临床经验。由暨南大学附属第一医院副院长张小慎教授及澳门仁伯爵综合医院的蔡念教授带领带领团队使用图迈机器人成功实施了全球的首例。跨境远程房间隔缺损修补术和三尖瓣成形术，在心外科这一被誉为外科领域金字塔尖的专业方向取得历史性突破。彰显了图迈技术创新与临床应用方面的领先实力。在海外市场，图迈机器人从24年下半年启动出海至今。不断积累临床手术的经应用经验。作为图迈的首家海外装机，格鲁吉亚的 MMT 医院的图迈手术例数已超过300例。而摩洛哥首家引入手术机器人的医疗机构，单中心图迈手术量已突破400例。比利时 A Dog Hospital 在25年装机后已完成超过250例的手术。并完成了欧洲首例机器人的远程手术。而图迈位于巴基斯坦的首例装机，在不到一年的时间内就完成了200多例人体的临床手术。
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鸿鹄在全球范围内已累计完成了超过3000例人体临床手术，临床应用覆盖国内外超过百家医院。其中鸿鹄在德国实现了商业化装机后单中心。超过500例的全膝关节置换术的顺利完成，单中心年均手术量已跻身全球领先行列。作为全球首个且唯一实现全科室、全术式覆盖的远程手术系统，除麦机器人在25年正式获得中国药监局的注册批准。成为全球首个获批上市的腔镜手术，远程腔镜手术机器人，并首次完成了远程概念，从概念提出到技术实现。到临床验证，到制度接纳的完整循环。在远程外科这一新型医疗形态奠定了可复制、可持续的发展路径。截至目前，图迈远程已在包括中国、印度、巴西等10余个国家获得上市批准，其应用已覆盖全球近一半人口所在区域。
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报告。在远程技术辅助海内外专家完成了多次里程碑式的远程手术探索，书写了包括欧洲首例、拉丁美洲首例、印度首例、英国首例等多个国家或地区的首例记录。其中，去年的6月份，图迈辅助全球会主席，Doctor Patel 从美国奥兰多成功为远在非洲安哥拉的患者实施前列腺癌根治手术。这是目前已知首个获得 FDA IDE 批准的机器人远程人体临床手术实验。在今年的1月，美国广播公司更是将这一开创性实施的跨嗯，机器人手术列为2025年最重要的医学突破之一。
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区别于其他品牌手术机器人，仅限于特定科室、指定术室或实验室的应用场景。图迈的远程手术系统基于系统级架构设计，获批即具备全科室覆盖、全术式兼容、全流程远程控制和全天候稳定运行的能力。截至目前，已在全球超过20个国家成功开展了近800例远程手术的临床实践，创造了60余项世界纪录。
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报告期内，公司有多款重磅产品于全球市场先后获批上市。其中，途迈新获得近40个国家或地区的注册认证。全球累计获证国家和地区超过60个，并且在适应症的拓展上也在近期传来好消息。在26年2月，从迈腔镜手术机器人儿外科适应症正式认证，其临床应用人群进一步拓展至儿童群体。途迈单孔和途迈远程均在25年获证。途迈系列已实现多孔、单孔、远程一体化兼容，显著提升本集团产品的市场竞争力。同时，图迈单孔在报告期内也获得了阿联酋的注册准入，并完成克里夫兰阿布扎比诊所的商业化装机。
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鸿鹄的宽膝兼容一体机器人产品已在2025年内获得 CE 认证，进一步拓展了公司产品组合在全球市场的临床应用场景。截至目前，鸿鹄的全球认证已达到近20个，是第一个同时获得五大洲产品注册认证的国产手术机器人。同时，鸿鹄也在将商业化版图拓展至一带一路等市场。在东南亚、非洲、中亚、南美等地区陆续推进产品注册。
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同时在2025年，本公司自主研发的支气管镜手术机器人，无道电子支气管镜手术导航系统。正式获得了国家药监局的上市批准。至此，本公司在手术机器人领域获批上市的产品数量增至7款，成为全球首家，也是目前唯一一家实现手术机器人全赛道产品。商业化上市的企业。机器人辅助手术正处于本地手术、远程手术、自主手术三级跨越式演进的关键阶段，从完全依赖医生实时操控。像由医生主导，突破物理极限，跨地域协同执行，的路径递进，并逐步提升了智能程度，像完全自主手术这一终极目标吗？这一演进，正对外科手术的技术体系和服务模式带来颠覆性的革新。
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在2025年，本集团成功完成了全球首例大模型自主手术的动物实验。在本次实验中，依托图迈手术机器人，通过 microgenius 神经元多模态自主手术大模型。决策与执行双层智能架构的协同运作，在30公斤实验猪上精准完成了胆管夹闭与剪切等核心手术步骤的全流程自主操作。首例实验局部操作步骤的成功率即达88%，并实时自主动态的调整修正，整体手术一次性成功完成。
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本次实验实现了全球范围内首次涉及载体动物模型关键手术步骤的连续动作自主操作。与以往自主手术相关实验多局限于离体的动物组织或单一一辅助步骤代替动物形成本质区别。这一突破也标志着神经元多模态自主手术大模型，引领自主手术技术。从碎片化辅助向全流程自主的跨越式发展，彻底打破了全传统手术在全流程完整性与自主性上的局限。为后续临床场景下的规模化应用研究提供了深厚的技术支持。
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伴随着业务的快速增长，公司一如既往地注重经营效率的提升，脚踏实地地推进经营管理优化。2025年公司的财务数字得以进一步改善。综合毛利率大幅提升了近15个百分点，至48.4%。三费开支在24年大幅缩减的基础上，进一步降低了19%。公司的这个净亏损同比大幅缩减近61%。并且随着公司对资金使用的高效管理，在2025年的下半年，公司成功实现了自由现金流的净流入。
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作为全球唯一一个覆盖五大黄金赛道的手术机器人公司，微创机器人日益丰富其在多个赛道的产品。随着独道支气管镜手术机器人的成功获批。一个全方位覆盖腔镜多孔、单孔、远程、骨科、经自然腔道、血管介入等赛道，行业内最全的产品阵容已正式打造。我们的核心产品图麦采用4D 协同的结构，具备高清3D 视觉、灵巧机械臂、震颤过滤等多项核心技术。能够辅助外科医生在人体胸腔、腹腔、盆腔等狭小手术空间内完成各种灵巧、精准的手术操作。已广泛适用于泌尿外科、普外科、胸外科、妇科、甲乳外科和小儿外科等高难度复杂术式。
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通过本公司构建的全球立体话手术生态网络，除麦在规模化临床应用经验的积累当中，不断验证其行业基础设施级的系统可靠性。与临床稳定性。自22年获批至今，在质量合规、生产工艺、工程验证、系统交付、临床适配以及全流程保障能力等各个关键的环节上。均实现了全面的跃升。随着报告期内途迈单孔与远程的先后获批上市，途迈目前已实现多孔搭配单孔、高中端全覆盖、兼容远程功能的多元化产品组合。为医院和医生提供综合性一站式全解方案。并通过一流的性能和差异性功能的添加，真正实现从技术里跟随到创新引领。
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关节置换手术机器人鸿鹄，通过已实现的亚毫米级骨切割精度，将关节置换术后手术时间和康复周期大大缩短。目前洪湖的临床应用已覆盖超过百家国内外医院。在25年，洪湖成功获得了英国国家卫生与临床优化研究所的指南推荐。在英国和欧洲市场的临床认可度与与专业关注度正持续的提升。在深耕发达国家市场的同时，红果也将商业化版图拓展至了更多发展中国家和一带一路市场。在年内成功实现了包括泰国、越南、印尼、巴基斯坦等国家的注册上市。
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由本集团自主研发的独到，是一种无创经自然腔道手术机器人。其具有超柔顺、超纤细蛇形机器人导管。和的自然腔道，以无体表创伤的方式进入难以触及的狭窄病灶空间，对肺部的微小结节等癌症的早期病变的早诊早治具有重要意义。其融合了电磁导航、视觉反馈等多方面的信息，具备高度的稳定性和可可重复性，可穿越复杂如迷宫的支气管树。直达病灶位置。
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足道已在25年的12月正式获得了国家药监局的注册批准，并已启动商业化的推广工作。相信很快将有机会为中国的医生的介入治疗提供高效的服务。患者带来优质的肺部诊疗方案。而万自2023年12月国家药监局获批后，已加速开展入院推广，凭借与微创医疗集团心血管业务的高度协同。而万已在国内市场获得多台销售订单，并在25年内与复旦大学附属中山医院、北京301医院等6家头部医院实现商业化装机。
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同时，基于 R Y 用于晶体冠状动脉介入治疗的平台建设，我们在报告期内牵头完成了全球首个5G 技术远程多中心临床实验应用。当前全球已顺利开展血管介入机器人手术超800例，其中远程血管介入机器人手术超50例。好，那么25年的业务运营情况我就先介绍到这里。下面有请公司的财务高级总监崔总来为大家介绍公司的财务情况。嗯，好的，谢谢。那我这边也作为汇报一下我们公司的一个财务情况。那我们可以看到3项关键财务指标，QQ 会给到市场的指引。那我们可以讲销售规模是扩大，大幅的减亏，自由现金流实现正流入。那我们财务数据清晰的表明，公司已经建立起以全球化领先优势为核心的高质量的增长模式。