蒙古焦煤 信息整理
最近跌得有点多，给持有的兄弟姐妹们打打气。
目前焦煤处于底部，基本不赚钱，这个时候蒙古政策调整时机上对公司有利。蒙古这个地方矿产资源是非常丰富的，看看国内有多少矿业公司在内蒙古就知道这个地方的资源禀赋。
当然，政策的不确定性还是很大，幺蛾子不少啊。不过我认为目前的价格已经定价了这些利空。今天跌下来，不到100亿RMB的市值，还要什么自行车。公司账上还有2.4亿美元现金，但是有3.4亿美元债要还。
2024年4月，中蒙两国签署协议，建设噶顺苏海图-甘其毛都（GS-GM）跨境铁路，该铁路全长8081米，采用UIC60钢轨，包括一条宽轨（1520毫米）和一条标准轨（1435毫米），并配有一座5441米长的桥梁。铁路建成通车后，年货运能力可达3000万吨，并承担蒙古55%-60%的煤炭出口，预计将进一步增加蒙古对中国的煤炭出口量。GS-GM跨境铁路项目已于2025年5月14日正式开工，建设周期22个月，预计2027年3月投运。国内段由中国承建，蒙古段蒙古自己建，但是有军立状，要求 26年必须完成70%，并纳入绩效考核。
当前的价格，我认为公司马上会进行回购。
25年经营情况汇总
收益与EBITDA大幅下滑：蒙古焦煤2025年总收益为8.23亿美元，较2024年的10.4亿美元下降20.9%。经调整EBITDA为2.03亿美元，同比下降59.1%。这主要归因于焦煤平均售价的大幅下降，以及运输成本增加、生态保证金等额外成本上升。
一次性赎回票据亏损：公司于2025年4月提前赎回2026年到期的12.5%优先票据，产生约6,700万美元的一次性亏损。赎回票据本金为2.14亿美元，按赎回价109.27%支付约2.34亿美元，导致净利润大幅下滑。
成本上升这么多，什么原因？
26年黄金能达产吗？我认为要达到76000盎司可能性是比较低的。这是第一年啊，很少有第一年就能满产的。不过不影响它的价值，黄金还在，又不会跑掉。
里面的铜矿和银矿是隐藏的彩蛋，等真正的矿产报告出来后再来看它的价值。