$云顶新耀(01952)$ 创新药价值投资的典范当属艾力斯，大单品撑起500亿市值。港股医药中最类似艾力斯的当属云顶新耀，耐赋康会如伏美一样大单品爆发。当然引进药比自研药市场认可要差一些，肾病缓解药也不能和肺癌救命药相提并论，但仍能从艾力斯伏美大单品的案例做一些参考。伏美2021年3月获批，2022年1月入医保，2022年底7.9亿营收、1.3亿净利润、市值不到90亿；2023年底20亿营收、6.42亿净利润、市值180亿；2024年底营收35.6亿、14.3亿净利润、市值270亿；2025年H1营收24亿、净利润10.51亿、当前市值500亿。伏美竞争环境也很激烈，从几个外资药企巨头中抢市场，走国产药替代路线，后续国内竞争者三期临床也都跟上来了，不开拓新药的情况下仅靠伏美也不容乐观。艾力斯的股价走势是很健康的，股价跟随业绩释放，不会一口气涨几倍把未来空间提前透支。如果暂不考虑云顶自研药（按极端保守估计，自研还需验证算作未来的添头），各位觉得云顶目前是艾力斯此前的什么阶段呢？目前股价是否已经把耐赋康暴量的预期price in了呢？（当然，我们也得承认，2024年以前医药板块是大熊市，当时对应的艾力斯股价存在明显低估）